АНТОН НИКИТИН

Разбор опционной доски: ФСК «Россети»

Цена базового актива примерно 0,050–0,051 рубля.

До экспирации 18 дней, так что время уже поджимает: тета начинает ощутимо подъедать временную стоимость.

Кривая волатильности — это не идеальная улыбка, а скорее асимметричная ухмылка: левое крыло чуть спокойнее, а правое заметно круче. 

Минимум IV приходится на страйки около 0,040–0,042 (31–34%), а дальше волатильность уверенно ползет вверх к 73% на страйке 0,066.

Что это значит на деле? 

Рынок не закладывает обвал, но, возможно, верит в возможный рост.

Точки безубытка

Покупка волатильности:
▫️ ATM-стрэддл (страйк 0,051): премия около 0,0037 (сумма колл и пут). Чтобы выйти в ноль, актив должен уйти либо выше 0,0547, либо ниже 0,0473. То есть нужен ход примерно на ±9,4% за 18 дней — это амбициозно, но реально.

▫️ Стрэнгл (Put 0,045, Call 0,054): суммарная премия около 0,0063. Безубытки — 0,0387 (вниз) и 0,0603 (вверх). Это уже ±22,6% от текущей цены — ставка на сильный импульс.

Продажа волатильности:
▫️ Короткий стрэддл (ATM 0,051): собираем премию ~0,0037. Максимальная прибыль сразу в кармане, но риск неограничен по коллу и по путу. Безубытки те же: 0,0473 и 0,0547. Запас до безубытка — около 4,7% в каждую сторону.

▫️ Короткий стрэнгл (Put 0,045, Call 0,054): премия ~0,0063. Безубытки 0,0387 и 0,0603. Здесь запас уже ±12,3%.

Греки

Тета. Для продавца это плюс: премия тает быстро. Для покупателя это минус: каждый день «съедает» часть стоимости.

Историческая волатильность (HV) — 26,83%. Подразумеваемая (IV) на ATM-страйке — около 42%. То есть IV заметно выше HV — рынок переоценивает будущий риск, и страховка продается с запасом.

В таких условиях продажа волатильности имеет положительное математическое ожидание

▫️ [Мой канал Telegram](https://t.me/ua1cec_trading)

▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin)

▫️ [Мои статьи на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile)
‎
▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/177)
‎
‎Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги