Антон Никитин

Фундаментальный анализ с оценкой справедливой цены 
 
Акция: Ростелеком 
Тикер: RTKM 
 
• Чистый долг / EBITDA: 1.74 
• Рентабельность за 5 лет: % 
• Стоимость чистых активов: 
- 2023 год: 222.0 млрд ₽ 
- 2024 год: 219.0 млрд ₽ 
• Капитализация: 227.7 млрд. ₽ 
• Балансовая стоимость: 3.9 млрд ₽ 
• Чистый долг: 
- 2023 год: 443.3 млрд ₽ 
- 2024 год: 525.4 млрд ₽ 
• Прибыль на акцию: 4.64 ₽ 
• Капитализация/активы P/BV: 58.4
• Капитализация/прибыль: P/E 15.00
 
Данные взяты из официальных и публичных источников и отражают состояние за базовый 2024 год, а не на момент публикации поста. 
 
Давайте оценим финансовое здоровье компании по 10-ти бальной шкале 
=== 
⭕ Чистый долг / EBITDA 
 
Определение: 
Чистый долг / EBITDA — показатель долговой нагрузки компании, который показывает, за сколько лет компания сможет полностью погасить свой долг. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если показатель < 3, то ставим 1 балл 
- Если показатель > 3, то ставим 0 баллов 
 
Производим расчет: 
1.74 
 
Результат: 1.74 < 3 
 
⚡ Присуждаем: 1 балл 
 
⭕ Рентабельность за 5 лет 
 
Определение: 
ROE (Return on Equity) — коэффициент рентабельности собственного капитала, который показывает, сколько компания зарабатывает чистой прибыли на 1 рубль собственных средств. 
 
Формула ROE: 
ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал компании × 100% 
 
Условия для выставления балла: 
- Если средний ROE > 15% за последние 5 лет, то ставим 1 балл 
- Если средний ROE < 15% за последние 5 лет, то ставим 0 баллов 
 
Данные: 
- ROE 2020: 12.9% 
- ROE 2021: 15.2% 
- ROE 2022: 15.5% 
- ROE 2023: 15.5% 
- ROE 2024: 7.0% 
 
Производим расчет: 
(12.9% +15.2%+ 15.5% +15.5% +7.0% )/ 5 = 13.22% 
 
Результат: 13.22% < 15% 
 
⚡ Присуждаем: 0 баллов 
 
⭕ Стоимость чистых активов 
 
Определение: 
Стоимость чистых активов — это разница между стоимостью всех средств организации и суммой всех её обязательств. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если чистые активы базового периода > чистых активов предыдущего года, то ставим 1 балл 
- Если чистые активы базового периода < активов предыдущего
 года, то ставим 0 баллов 
 
Данные: 
- Чистые активы за 2023 год: 222.0 млрд ₽ 
- Чистые активы за 2024 год: 219.0 млрд ₽ 
 
Результат: 222.0 > 219.0 
 
⚡ Присуждаем:  0 баллов 
 
⭕ Капитализация / Балансовая стоимость 
 
Определение: 
Капитализация — рыночная оценка их стоимости, рассчитанная на основе котировок акций, обращающихся на бирже. 
 
Балансовая стоимость компании — это показатель в бухгалтерском учёте и финансах, который отражает стоимость активов компании за вычетом её обязательств. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если текущая капитализация < балансовую стоимость более чем в 1.5 раза, то ставим 1 балл 
- Если текущая капитализация > балансовую стоимость более чем в 1.5 раза, то ставим 0 баллов 
 
Данные: 
- Капитализация: 227.7 млрд ₽ 
- Балансовая стоимость: 3.9 млрд ₽ 
 
Производим расчет: 
227.7/3.9 = 58.38
 
Результат: 58.38 > 1.5 
 
⚡ Присуждаем: 0 баллов 
 
⭕ Чистый долг 
 
Определение: 
Чистый долг компании — это сумма всех долговых обязательств компании за вычетом денежных средств и их эквивалентов. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если долг компании за базовый год < предыдущего, то ставим 1 балл 
- Если долг компании за базовый год > предыдущего, то ставим 0 баллов 
 
Данные: 
- Долг за 2023 год: 443.3 млрд ₽ 
- Долг за 2024 год: 525.4 млрд ₽ 
 
Результат: 443.3 < 525.4  
 
⚡ Присуждаем: 0 баллов 
 
⭕ Прибыль на акцию: 
 
Определение: 
EPS — это отношение чистой прибыли компании к количеству выпущенных акций. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если показатель EPS за 5 лет вырос более чем на 15%, то ставим 1 балл 
- Если показатель EPS за 5 лет вырос менее чем на 15%, то ставим 0 баллов 
 
Результат: -35% < 15% 
 
⚡ Присуждаем: 0 баллов 
 
⭕ Капитализация / Активы 
 
Определение: 
P/BV — это отношение рыночной цены акций компании к её балансовой стоимости. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если показатель P/BV > 0 < 1, то ставим 1 балл 
- Если показатель P/BV > 1, то ставим 0.5 балла 
- Если показатель P/BV < 0, то ставим 0 баллов 
 
Результат: 58.4 > 1 
 
⚡ Присуждаем: 0.5 балл 
 
⭕ Капитализация / Прибыль 
 
Определение: 
P/E — соотношение цены акции и прибыли на акцию, или отношение капитализации компании и её прибыли. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если показатель P/E < 5, то ставим 1 балл 
- Если показатель P/E > 5, но < 10, то ставим 0.5 балла 
- Если показатель P/E > 10, то ставим 0 баллов 
 
Результат: 15 > 10 
 
⚡ Присуждаем: 0.0 баллов 
 
⭕ Цена акции / EPS (среднее за 3 года) 
 
Условия для выставления балла: 
- Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли на акцию за последние три года более чем в 15 раз 
- Если < 15 раз, то ставим 1 балл 
- Если > 15 раз, то ставим 0 баллов 
 
Производим расчет: 
61.9 руб. / (9.45 +10.5 +4.64) / 3) = 7.54
 
Результат: 7.54 < 15 
 
⚡ Присуждаем: 1 балл 
 
⭕ Рост цены акции на 15% за 5 лет 
 
Условия для выставления балла: 
- Если цена акции выросла на 15% за последние 5 лет, то ставим 1 балл 
- Если цена акции не выросла на 15% за последние 5 лет, то ставим 0 баллов 
 
Производим расчет: 
Цена снизилась на 36% 
 
Результат: -36% < 15 
 
⚡ Присуждаем: 0 баллов 
 
❗ ИТОГО: 2.5 балла из 10 баллов 
 
❗ Справедливая цена акции по EPS: 66.95 
 
❗ Количественная оценка потенциальной доходности : 11% 3
 ‎Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.
‎
‎Также я веду свой блог:
‎
‎〽️ [в соцсети Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin)
‎
‎🟡 [на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile)
‎
‎🔵 [в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading)
‎
‎🟣 [на Базаре](https://finbazar.ru/profile/ua1cec_invest)
‎
‎Подписывайтесь на меня, ваша поддержка дороже [золота](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin)