Антон Никитин

Фундаментальный анализ с оценкой справедливой цены 
 
Акция: Аэрофлот 
Тикер: AFLT 
Текущая цена: 50.96 рублей 
 
• Чистый долг / EBITDA: 2.79
• Рентабельность за 5 лет: % 
• Стоимость чистых активов: 
- 2023 год: -85.5 млрд ₽ 
- 2024 год: -55.7 млрд ₽ 
• Капитализация: 234.0 млрд. ₽ 
• Балансовая стоимость: -76.9 млрд ₽ 
• Чистый долг: 
- 2023 год: 630.3 млрд ₽ 
- 2024 год: 597.6 млрд ₽ 
• Прибыль на акцию: 14.7 ₽ 
• Капитализация/активы P/BV: -3.04
• Капитализация/прибыль: P/E 4.00
 
Данные взяты из официальных и публичных источников и отражают состояние за базовый 2024 год, а не на момент публикации поста. 
 
Давайте оценим финансовое здоровье компании по 10-ти бальной шкале 
 
⭕ Чистый долг / EBITDA 
 
Определение: 
Чистый долг / EBITDA — показатель долговой нагрузки компании, который показывает, за сколько лет компания сможет полностью погасить свой долг. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если показатель < 3, то ставим 1 балл 
- Если показатель > 3, то ставим 0 баллов 
 
Производим расчет: 
2.79
 
Результат: 2.79 < 3 
 
⚡ Присуждаем: 1 балл 
 
⭕ Рентабельность за 5 лет 
 
Определение: 
ROE (Return on Equity) — коэффициент рентабельности собственного капитала, который показывает, сколько компания зарабатывает чистой прибыли на 1 рубль собственных средств. 
 
Формула ROE: 
ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал компании × 100% 
 
Условия для выставления балла: 
- Если средний ROE > 15% за последние 5 лет, то ставим 1 балл 
- Если средний ROE < 15% за последние 5 лет, то ставим 0 баллов 
 
Данные: 
- ROE 2020: 104.8.0% 
- ROE 2021: 24.9% 
- ROE 2022: 45.3% 
- ROE 2023: -12.0% 
- ROE 2024: -105.0% 
 
Производим расчет: 
(104.8%+ 24.9% +45.3% +(-12.0%) +(-105.0%))/ 5 = 11.6% 
 
Результат: 11.6% < 15% 
 
⚡ Присуждаем: 0 баллов 
 
⭕ Стоимость чистых активов 
 
Определение: 
Стоимость чистых активов — это разница между стоимостью всех средств организации и суммой всех её обязательств. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если чистые активы базового периода > чистых активов предыдущего года, то ставим 1 балл 
- Если чистые активы базового периода < активов предыдущего года, то ставим 0 баллов 
 
Данные: 
- Чистые активы за 2023 год: -85.5 млрд ₽ 
- Чистые активы за 2024 год: -55.7 млрд ₽ 
 
Результат: -85.5 < -55.7 отриц
 
⚡ Присуждаем: 0 баллов 
 
⭕ Капитализация / Балансовая стоимость 
 
Определение: 
Капитализация — рыночная оценка их стоимости, рассчитанная на основе котировок акций, обращающихся на бирже. 
 
Балансовая стоимость компании — это показатель в бухгалтерском учёте и финансах, который отражает стоимость активов компании за вычетом её обязательств. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если текущая капитализация < балансовую стоимость более чем в 1.5 раза, то ставим 1 балл 
- Если текущая капитализация > балансовую стоимость более чем в 1.5 раза, то ставим 0 баллов 
 
Данные: 
- Капитализация: 234.0 млрд ₽ 
- Балансовая стоимость: -76.9 млрд ₽ 
 
Производим расчет: 
 234.0/-76.9 = отриц 
Результат:  отриц< 1.5 
 
⚡ Присуждаем: 0 баллов 
 
⭕ Чистый долг 
 
Определение: 
Чистый долг компании — это сумма всех долговых обязательств компании за вычетом денежных средств и их эквивалентов. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если долг компании за базовый год < предыдущего, то ставим 1 балл 
- Если долг компании за базовый год > предыдущего, то ставим 0 баллов 
 
Данные: 
- Долг за 2023 год: 630.3 млрд ₽ 
- Долг за 2024 год: 597.6 млрд ₽ 
 
Результат: 630.3 > 597.6 
 
⚡ Присуждаем: 1 балл 
 
⭕ Прибыль на акцию: 
 
Определение: 
EPS — это отношение чистой прибыли компании к количеству выпущенных акций. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если показатель EPS за 5 лет вырос более чем на 15%, то ставим 1 балл 
- Если показатель EPS за 5 лет вырос менее чем на 15%, то ставим 0 баллов 
 
Результат: с отрицательных значений > 15% 
 
⚡ Присуждаем: 1 балл 
 
⭕ Капитализация / Активы 
 
Определение: 
P/BV — это отношение рыночной цены акций компании к её балансовой стоимости. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если показатель P/BV > 0 < 1, то ставим 1 балл 
- Если показатель P/BV > 1, то ставим 0.5 балла 
- Если показатель P/BV < 0, то ставим 0 баллов 
 
Результат: -3,04 < 0 
 
⚡ Присуждаем: 0.0 балл 
 
⭕ Капитализация / Прибыль 
 
Определение: 
P/E — соотношение цены акции и прибыли на акцию, или отношение капитализации компании и её прибыли. 
 
Условия для выставления балла: 
- Если показатель P/E < 5, то ставим 1 балл 
- Если показатель P/E > 5, но < 10, то ставим 0.5 балла 
- Если показатель P/E > 10, то ставим 0 баллов 
 
Результат: отриц. 4.0 < 5 
 
⚡ Присуждаем: 1.0 балл 
 
⭕ Цена акции / EPS (среднее за 3 года) 
 
Условия для выставления балла: 
- Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли на акцию за последние три года более чем в 15 раз 
- Если < 15 раз, то ставим 1 балл 
- Если > 15 раз, то ставим 0 баллов 
 
Производим расчет: 
50.4 руб. / ((-10.4+ 2.59 +14.7 ) / 3) = 21.91
 
Результат: 21.91 > 15 
 
⚡ Присуждаем: 0 баллов 
 
⭕ Рост цены акции на 15% за 5 лет 
 
Условия для выставления балла: 
- Если цена акции выросла на 15% за последние 5 лет, то ставим 1 балл 
- Если цена акции не выросла на 15% за последние 5 лет, то ставим 0 баллов 
 
Производим расчет: 
Цена упала на 30% 
 
Результат: -30 % < 15 
 
⚡ Присуждаем: 0 баллов 
 
❗ ИТОГО: 4.0 балла из 10 баллов 
 
❗ Справедливая цена акции по EPS: без оценки 
 
❗ Количественная оценка потенциальной доходности : без оценки * 0 * 
 
‎Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.*
‎
‎Также я веду свой блог:
‎
〽️ [в соцсети Mondiara](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin)
‎
‎🟡 [на Т-Пульсе](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/ua1cec_invest?author=profile)
‎
‎🔵 [в Telegram](https://t.me/ua1cec_trading)
‎
‎🟣 [на Базаре](https://finbazar.ru/profile/ua1cec_invest)
‎
‎Подписывайтесь на меня, ваша поддержка дороже [золота](https://i.mondiara.com/i/r/Anton-Nikitin)
‎