СБЕРБАНК: АНАЛИЗ [SBER]

📣 Мнение Велес Капитал. Сбер представил сильную сокращенную отчетность по РСБУ за февраль 2026 года.

Чистая прибыль выросла на 21,1% год к году, достигнув 162,8 млрд руб. Это обеспечило рентабельность капитала на уровне 25,2%. За первые два месяца 2026 года прибыль увеличилась на 21,4% и составила 324,6 млрд руб., при рентабельности капитала в 24,1%.

Основным фактором роста чистой прибыли стал чистый процентный доход, который вырос на 9,9% год к году и достиг 264,9 млрд руб. Руководство банка ранее заявляло о стремлении минимизировать влияние снижения ключевой ставки на маржинальность кредитования. По нашим оценкам, чистая процентная маржа (NIM) поддерживается на уровне около 6%.

Комиссионные доходы снизились на 9,9% до 51,9 млрд руб. Мы считаем, что значительный рост прибыли также был обусловлен переоценкой ценных бумаг в портфеле, помимо чистого процентного и комиссионного доходов.

Кредитный портфель рос умеренными темпами. Розничный сегмент увеличился на 0,4% за месяц, в основном за счет ипотечных программ с государственной поддержкой, и составил 19,12 трлн руб. (без учета резервов). Корпоративный портфель показал восстановительный рост после январского спада и прибавил 1%, достигнув 30,39 трлн руб. (без учета резервов).

Качество кредитного портфеля немного улучшилось: доля просроченной задолженности снизилась на 0,03 п.п. до 2,7%. Вместе с этим уменьшилась стоимость риска до 0,9%, хотя такое резкое снижение мы считаем временным фактором.

🔥 Сохраняем позитивный взгляд на акции банка и рекомендуем «Покупать» их с целевой ценой 393 руб. за акцию.

Аналитик: Сергей Жителев

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

[mondiara.com](https://mondiara.com)
👆 Больше новостей и анализа 

Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Пост взят с международного сервиса
для инвесторов и трейдеров 
[M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/)

Источник: t.me/velescapital