СБЕРБАНК [анализ] [SBER]

Стоит ли инвестировать в акции Сбера на длительный срок по текущим ценам?

Сбербанк — надежный эмитент, который сохраняет прибыльность даже в кризис. В текущих условиях разница между ним и менее устойчивыми банками очевидна: несмотря на рост резервных отчислений и снижение темпов кредитования, финансовые показатели остаются стабильными, а банк демонстрирует устойчивость.

В 2024 году Сбербанк достиг рекордных результатов. Чистый процентный доход вырос на 17%, достигнув почти 3 трлн рублей. Чистая прибыль увеличилась на 4,8% и составила 1,58 трлн рублей. Рентабельность капитала осталась на высоком уровне — 24%, достаточность капитала составила 13,3%. Это значительно выше минимального требования в 8,2%. Непрофильная выручка выросла на 35,9%, во многом благодаря экосистемной подписке «СберПрайм», которая привлекла более 22,4 млн пользователей.

Рост показателей в 2024 году был отчасти обусловлен эффектом низкой базы. Однако даже во второй половине года банк показал рекордные результаты.

В 2025 году ожидается замедление динамики. Прирост кредитования юридических лиц составит 9–11% вместо 13,9% в 2024 году. Розничное кредитование вырастет на 4,5% вместо 12,4%. Чистая процентная маржа может снизиться до 5,6%, а рентабельность капитала (ROE) — до 22%. Это связано с ужесточением регулирования и ростом резервов.

Тем не менее, даже в этих условиях Сбербанк останется прибыльным. Чистая прибыль по итогам 2025 года ожидается на уровне 1,2–1,3 трлн рублей, дивиденды на акцию составят около 28 рублей.

Сейчас банк торгуется вблизи справедливой цены. Я ожидаю, что снижение ключевой ставки приведет к пересмотру таргета по акциям Сбербанка до 400 рублей за акцию в ближайшие пару лет. Поэтому Сбербанк — перспективная долгосрочная инвестиция.

Источник: Invest Assistance