ДЕЛИМОБИЛЬ: АНАЛИЗ [DELI]

⚠️ Делимобиль переживает непростой период

➥ Капитализация: 17,6 млрд ₽ / 100 ₽ за акцию  
➥ Выручка 2025: 30,8 млрд ₽ (+11% г/г)  
➥ Скор. EBITDA: 6,2 млрд ₽ (-3% г/г)  
➥ Убыток: 3,7 млрд ₽ (вместо прибыли 8 млн ₽ годом ранее)

Компания представила отчет за 2025 год по МСФО. Месяц назад мы уже обсуждали операционные [результаты](https://t.me/taurenin/3588), поэтому особых сюрпризов в отчете нет. Многие данные совпали с прогнозами самой компании.

Чистый долг на конец года составил 30 млрд рублей, включая обязательства по аренде. Показатель ND/EBITDA равен 4,8, что довольно высоко.

Несмотря на убыток в 3,7 млрд рублей, FCF оказался положительным. Это произошло благодаря увеличению продаж подержанных транспортных средств (+203% г/г), что позволило не наращивать долг. Согласно МСФО, именно продажа подержанных машин стала основным драйвером роста выручки.

В 2025 году парк компании сократился, но в следующем году планируется его увеличение. Однако 2026 год тоже обещает быть непростым из-за экономической ситуации в стране.

На доступность сервисов компании влияли проблемы с интернетом и геолокацией. С февраля компания находится в белых списках Минцифры, поэтому негативный эффект должен уменьшиться.

В целом, ситуация сложная, но есть и положительные моменты: рост числа пользователей, снижение ключевой ставки ЦБ и реалистичные прогнозы компании.

➥ Выручка на одну машину в январе выросла на 12% г/г.  
➥ Компания расширила географию присутствия на три новых региона.  
➥ Прочая выручка (от рекламы и партнерских проектов) увеличилась в 4,4 раза.

Завершено строительство собственных сервисных центров, где теперь обслуживается более 90% парка. Это положительно скажется на марже и позволит оптимизировать расходы.

Конкуренция на рынке остается высокой. Чтобы сохранить позиции, компания была вынуждена снизить цены в конце 2025 года. Это повлияло на маржу. В 2026 году чистая прибыль маловероятна, но есть шансы на рост EBITDA и улучшение ситуации.

‼️ Вывод: ситуация остается непростой. Если экономика не улучшится в ближайшие кварталы, компании придется оптимизировать долговую нагрузку или даже провести допэмиссию. Резко изменить положение может только снижение ключевой ставки и рост экономической активности.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с международного 
финтех-медиа ресурса

[M O N D I A R A](https://mondiara.com)

➠ [веб-приложение](https://mondiara.com)

➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone

➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android

Источник: TAUREN ИНВЕСТИЦИИ | Егор Федосов