ЛУКОЙЛ: АНАЛИЗ [LKOH]

🔥 Обзор компании «Лукойл»

«Лукойл» — одна из крупнейших нефтяных компаний России, занимающая второе место по объёму добычи нефти в стране.

Финансовые показатели:

Выручка:
  - 2021: 9431 млрд руб.
  - 2023: 7928 млрд руб.
  - 2024: 4421 млрд руб. (пересмотр)
  - 2025: 3768 млрд руб. (пересмотр)
  Темпы роста: около 5%.

Чистая прибыль:
  - 2021: 773,4 млрд руб.
  - 2023: 1155 млрд руб.
  - 2024: 792,5 млрд руб. (пересмотр)
  - 2025: 92,5 млрд руб. (пересмотр)
  Темпы роста: около 6%.

Примечание: показатели за 2024 и 2025 годы пересмотрены с учётом исключения иностранных активов.

Ключевые финансовые метрики:

- Капитализация: 4025 млрд руб.
- Темпы роста EPS: 7%
- P/E: 43,5 (средний показатель — 10,6)
- P/BV: 1,23 (средний показатель — 1,1)
- EV/EBITDA: 4,2 (средний показатель — 3,8)
- ROE: 2,8% (средний показатель — 10,6%)
- Чистый долг: -278,6 млрд руб. (-76% г/г)

Дивидендная политика:

- Общая сумма дивидендов по размещённым акциям составляет не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока.
- Дивиденды выплачиваются дважды в год. Размер промежуточного дивиденда определяется по данным консолидированной финансовой отчётности за 6 месяцев.

Дивиденды:

- 2022: 694 руб./акцию
- 2023: 945 руб./акцию
- 2024: 1055 руб./акцию
- 2025: 675 руб./акцию
  Темпы роста: 14%.

- Дивиденды за 2 полугодие 2025 года: 278 руб./акцию (5%).

Прогноз дивидендов:

- Прогноз на 2026 год: 460–640 руб./акцию (8–11%).

Вывод:

- Чистый убыток за 2024 год составил 1064 млрд руб., что связано с обесцениванием зарубежных активов.
- Прибыль акционеров без учёта списания активов составила около 400 млрд руб.
- С 2024 года компания исключила зарубежные активы из отчётности, но пока не продала их.
- Основной акцент теперь на российские активы: добыча, переработка и сбыт.
- Совокупная дивидендная доходность в 2025 году может быть одной из лучших в секторе — 11,8%.
- Чистая денежная позиция на конец 2025 года — 226 млрд руб., что свидетельствует о снижении процентных доходов.

‼️ Заключение:

На данный момент взгляд на акции «Лукойла» нейтральный. Стоимость компании зависит от курса доллара, ситуации на рынке нефти и санкций. 

‼️ Итоговая прогнозируемая цена: 5700 руб. (потенциал 0%).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: Портфель инвестора