ЛУКОЙЛ: АНАЛИЗ [LKOH]

‼️ Лукойл признаёт убытки. Один из крупнейших нефтяников отчитался за 2025 год.

Результаты:
- выручка: ₽3,8 трлн (-15%); 
- EBITDA: ₽0,9 трлн (-35,7%); 
- чистый убыток: ₽1,06 трлн (против прибыли в ₽0,85 трлн за 2024 год);
- чистая прибыль от продолжающейся деятельности: ₽0,1 трлн. 

Совет директоров компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 2025 год в размере ₽278 на акцию. ВОСА пройдет 23 апреля, дивотсечка — 4 мая. 

🔺 Бумаги Лукойл незначительно растут.

Мнение аналитиков MP

Отчет Лукойл, как и многие предполагали, был представлен в новом формате — были выделены результаты от продолжающейся деятельности (по большей части активы в РФ).

Главное — разовое обесценение активов более чем на ₽1,5 трлн, из-за чего итоговая прибыль резко просела. Но в целом прямо сейчас важно смотреть на оставшийся периметр, прибыль которого составила ₽0,4 трлн (если скорректировать на неденежные факторы и эффект курсовых разниц). Это и будет новой точкой отсчета для компании в будущих периодах. 

Бизнес и результаты нефтяника становятся более понятными: теперь в нем акцент на российские активы — добыча, переработка и сбыт. Рентабельность этих сегментов сравнительно более предсказуема. Финансовое положение остается стабильным: долг — чуть ниже нуля после выплаты озвученных дивидендов.

По дивидендам результат выше консенсуса, а совокупная дивдоходность в 2025-м, вероятно, окажется лучшей в секторе. В дальнейшем дивидендная политика, скорее всего, сохранится, хотя сами выплаты могут быть чуть скромнее, на фоне выбытия части активов, которые тоже вносили вклад в итоговый результат Лукойла.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: Market Power