ЕВРОТРАНС: АНАЛИЗ [EUTR]

⁉️ Евротранс, всё?

📣 Начнём с новости: «Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности «ЕвроТранс» с уровня ruA- до ruC, изменил прогноз на развивающийся и продлил статус «под наблюдением».
Фактически рейтинг снизили сразу на 12 пунктов. Ниже только уровень ruD, который означает дефолт.

Пересмотр рейтинга связан с техническим сбоем, который произошёл при выкупе так называемых «народных» облигаций.

🗣 Цитата: ПАО «ЕвроТранс» сообщило о техническом сбое при выкупе «народных» облигаций. Это стало первым за всё время техдефолтом по данному типу бумаг.
«Данный сбой будет устранён в течение 19–20 марта с компенсацией соответствующего купонного дохода. Сбой вызван ошибкой при фиксации даты исполнения платежа», — следует из сообщения эмитента.

Рейтинговое агентство трактует эту ситуацию как технический дефолт, поскольку имел место факт неисполнения обязательств перед держателями облигаций в срок.

При этом статус «под наблюдением» продлили из-за сохраняющихся рисков для группы. Речь идёт о судебных исках, где ПАО «ЕвроТранс» и его дочерняя компания ООО «Трасса ГСМ» выступают ответчиками.

❓ Что теперь?

Как это обычно бывает в подобных ситуациях, на рынке сразу началась паника, и стоимость облигаций и акций компании начала падать.

Сейчас делать какие-то окончательные выводы пока рано. Если дефолта не случится, то со временем облигации могут восстановиться, как это уже было, например, с ГК «Самолёт».

Однако более вероятно, что ситуация будет напоминать историю облигаций Уральской стали. Они тоже после падения частично восстановились, но до уровней, которые были до понижения кредитного рейтинга, так и не вернулись и до сих пор торгуются заметно дешевле.

Лично я считаю, что «ЕвроТранс», скорее всего, выполнит обязательства и погасит облигации. Но отметка о техническом дефолте уже останется в истории компании.

Это почти наверняка приведёт к существенному снижению кредитного рейтинга. Я предполагаю, что он может оказаться на уровне ruBBB+ или даже ниже, то есть компания уже окончательно перейдёт в сегмент ВДО.

После этого покупать и держать такие облигации будут в основном опытные инвесторы, готовые работать с повышенными рисками. Кроме того, важно учитывать ещё один момент: после сегодняшнего снижения рейтинга облигации «ЕвроТранса» с высокой вероятностью будут исключены из составов фондов.

🔻 А снижение рейтинга также напрямую влияет на будущие заимствования компании на фондовом рынке, занимать деньги придётся под более высокий процент.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: Инвестиции - просто!