РОССЕТИ [анализ] [FEES]

Ленэнерго ап: подробный разбор фундаментальных показателей

Результаты за первые девять месяцев 2025 года, согласно РСБУ, выглядят неплохо. Это неудивительно, учитывая повышение тарифов и увеличение полезного отпуска по ключевым направлениям.

Основной драйвер роста в сетевых компаниях — это запланированная индексация тарифов на ближайшие три года.

По данным Минэкономразвития, рост тарифов на электроэнергию в ближайшие годы будет значительно опережать инфляцию.

В этом году индексация составила 11,6%, а в 2026 году ожидается рост на 15,2%.

Поэтому я считаю, что «Ленэнерго» сможет выполнить свои планы и выплатить запланированные дивиденды:
• По итогам 2025 года — 36,93 руб.;
• По итогам 2026 года — 47,03 руб.

Дивидендам ничего не угрожает.

Во-первых, Минэнерго утвердило инвестиционную программу «Ленэнерго» на 2025–2030 годы, в которой предусмотрены дивиденды.

Во-вторых, Минфин и Минэнерго РФ договорились направить дивиденды, выплаченные государству, на инвестиции в отрасль, что не затронет миноритариев.

Основной риск — это возможные списания в четвёртом квартале. Однако ключевая ставка и ставка дисконтирования снизились, поэтому я не ожидаю крупных списаний.

Взгляд на привилегированные акции «Ленэнерго» также положительный. Это хороший вариант для долгосрочного дивидендного портфеля.

В прошлом обзоре я отмечал, что опасения по поводу отмены дивидендов преувеличены.

За последние два месяца префы «Ленэнерго» выросли на 15%, а значительный дисконт в акциях исчез.

За пять лет полная доходность бумаги (с учётом дивидендов) составила около 153%, или 20,4% годовых.

Последний отчёт был опубликован 17 ноября 2025 года.

Итоговый анализ: акции недооценены на 5%.

Итоговая справедливая цена: 295 руб.

Рыночная цена: 281 руб. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/rosseti_analytics

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!

Источник: Что за Инвестор?