M O N D I A R A

МАТЬ И ДИТЯ [анализ] [MDMG]

💥 Будущее уже здесь: «Мать и Дитя» на пороге перемен. Годовой отчет одной из любимых медицинских компаний вышел в свет. Давайте подведем итоги и посмотрим, за счет чего компания планирует расти в 2026 году.

Рост и его качество
Компания показала впечатляющий рост выручки на 39,5% до 24,2 млрд рублей, EBITDA увеличилась на 39,1%, а чистая прибыль — на 7,6% до 5,8 млрд рублей. Однако самое важное — это качество роста. Маржа не растет вместе с бизнесом: EBITDA margin снизилась до 30,6% в 2025 году против 32,2% годом ранее. Это связано с приобретением группы «Эксперт», которая имеет более низкую маржинальность, и с тем, что чистые финансовые доходы снизились из-за выплаты дивидендов и M&A.

На конец 2025 года у компании было 2,7 млрд рублей денежных средств, а весь долг представлен арендными обязательствами. Чистый долг практически нулевой.

Сеть «Эксперт», приобретенная в прошлом году, внесла 10,7% в общую выручку группы, а в четвертом квартале ее вклад вырос до 16%, что позволило значительно расширить присутствие на региональных рынках. Региональные амбулаторные клиники выросли на 84,6% за год и в 2,3 раза в четвертом квартале, а доля многопрофильных направлений в выручке достигла 47%. Базовый бизнес также растет: операции увеличились на 31%, койко-дни — на 2,7%. Таким образом, M&A не только не скрывает стагнацию, но и усиливает уже растущую платформу.

Дивиденды и капитальные затраты
Компания планирует направлять на выплаты не менее 60% чистой прибыли не реже двух раз в год. Во втором полугодии 2025 года выплата может составить еще 45 рублей.

Общий объем капитальных затрат составил 4,26 млрд рублей, что на 87,7% больше, чем годом ранее.

Планы на будущее
В ближайшие два года компания планирует потратить более 10 млрд рублей на проекты, которые будут стимулировать рост выручки. Основные направления:

1. Женские центры: строительство уже ведется, и планируется их открытие в 2026 году. В 2027 году в Москве откроются гигантские многопрофильные центры.

2. Новые M&A сделки: переговоры уже ведутся. Компания готова привлекать долговое финансирование при необходимости.

Заключение
Отчет вышел положительным. Компания вкладывает деньги в рост и стабильно выплачивает дивиденды. Это делает ее предсказуемой и надежной.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: Уютный разбирает