МАТЬ И ДИТЯ: АНАЛИЗ [MDMG]

⚡️ Ожидаемый рост. Сеть медклиник отчиталась по МСФО за 2025 год.

Результаты:
- выручка: ₽43,45 млрд (+31,2%);
- EBITDA: ₽13,3 млрд (+24,4%), рентабельность: 30,6% (32,2% в 2024 году);
- чистая прибыль: ₽11 млрд (+8,5%);
- САРЕХ: ₽4,3 млрд (+85%);
- денежные средства: ₽2,8 млрд (-38,8%).

Количество амбулаторных посещений составило 4,3 млн (+76,2%), койко-дней — снизилось до 144,4 тыс. (-2,7%). Число принятых родов выросло до 12,6 тыс. (+12,6%), пункций ЭКО — до 21,6 тыс. (+8%).

Бумаги «Мать и дитя» (MDMG) растут на 1,2%.

Мнение аналитиков МР

Результаты сильные и совпадают с ожиданиями. Компания показала уверенный рост выручки — как за счет операционного развития, так и благодаря покупке сети "Эксперт".

Рентабельность по EBITDA удалось удержать на высоком уровне, что важно с учетом интеграции нового бизнеса. При этом чистая прибыль оказалась под давлением — из-за роста амортизации и снижения чистых финансовых доходов. 

FCF сократился (снижение на 82%, до ₽1,8 млрд) из-за покупки за счет собственных средств сети клиник "Эксперт" и здания для госпиталя в Москве. Ожидаем, что давление на FCF сохранится в прогнозном периоде из-за планов компании по увеличению инвестиций и новых сделок. 

В 2026 году ожидается дальнейший рост бизнеса с сохранением высокой рентабельности. При этом компания намерена продолжать выплачивать дивиденды, даже несмотря на активную инвестиционную фазу. По нашему мнению, дивдоходность в 2026 году может составить 6% при текущих котировках.

В целом наш взгляд остается позитивным: сильные позиции на рынке и понятная стратегия роста поддерживают интерес к компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: Market Power