РЕНЕССАНС: АНАЛИЗ [RENI]

⁉️ ИНТЕРЕСНЫ ЛИ К ПОКУПКЕ АКЦИИ РЕНЕССАНСА?

Часто слышу вопрос: «Что купить, кроме Сбера?» Сейчас я бы выделил акции Ренессанса — ВЧЕРА ДОБАВИЛ АКЦИЮ В ПОРТФЕЛЬ НА 5% И ГОТОВ ДОКУПАТЬ ДАЛЬШЕ.

От августовских пиков акция упала на 35%! За это время портфель вырос, накопилась дивидендная база.

Я сам продавал их по 135 руб. ещё в 2025 году и тогда не понимал причин такого незаслуженного роста, кроме чистого разгона. В то время акция была у всех на устах, но сейчас, после падения, АКЦИЯ НИКОМУ НЕ НУЖНА.

Многие полагают, что страховщики — это история только на высокую ставку, но это не совсем так. Высокая ключевая ставка создала для страховщиков двойственную ситуацию: с одной стороны, она принесла рекордные доходы от инвестиций, а с другой — охладила спрос в некоторых ключевых сегментах. Хотя действительно динамика акций радовала в период высоких ставок.

Вспоминаем знаменитую цитату Питера Линча: «Акции страховых компаний нередко удваиваются в цене после повышения ставок и удваиваются ещё раз, когда за счёт более высоких ставок увеличиваются доходы».

В 2025 году инвестиционный портфель Ренессанса вырос за год на 22,1% — до 286,4 млрд рублей. Состав портфеля на картинке. Чем выше ставка ЦБ, тем выше купоны по новым облигациям и тем больше процентный доход получает держатель. А по мере смягчения ДКП облигации с фиксированным купоном растут в цене, что даёт дополнительный инвестиционный доход. Ждём роста инвестиционного портфеля.

‼️ Объём собранных премий в 2025 году вырос на 20,8% — до 205 млрд рублей (в основном за счёт страхования жизни). В ближайшие годы при сохранении рентабельности выше 20% мы увидим рост чистой прибыли за счёт роста премий. 

ПРОГНОЗ НА СЛАЙДЕ ВЫШЕ.

Дивиденды на уровне Сбера, но Ренессанс долгосрочно будет расти быстрее, плюс отсутствуют кредитные риски. Пэйаут — 50%, как у Сбера. 

ОЖИДАЕМЫЕ ДИВИДЕНДЫ:

— за 2025: ~10 руб. (4,1 руб. уже выплатили) P/E 4.6
— 2026: ~11,1 руб. (12,5% к текущей цене) P/E 4.2
— 2027: ~14,1 руб. (15,8% к текущей цене) P/E 3.3

Учитывая потенциал роста, выглядит интересно.

Ренессанс удерживает сильные позиции на рынке: доля около 4,5% от совокупного объёма страховых премий. Компания — лидер в специализированных нишах, включая каршеринг и операционный лизинг.

ГЛУБИНА СТРАХОВОГО РЫНКА В РФ – МЕНЕЕ 2% (отношение премий к ВВП).

Для сравнения:
— в развитых странах — в среднем 7%
— в развивающихся (Китай, Бразилия, Индия) — около 4%

Это создаёт потенциал для долгосрочного роста страхового сектора темпами выше номинального ВВП, неплохой долгосрочный драйвер.

Отдельно отмечу IR: компания общается с инвесторами открыто, прозрачно и по делу. 3 раза участвовала в конференциях PROFIT. Компания заинтересована в росте акций.

⚡️ Купил пока на 5% от капитала, буду смотреть дальше по мере развития событий. Если буду докупать — напишу!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: PROFIT