РЕНЕССАНС: АНАЛИЗ [RENI]

❓ Пружина сжимается? В этом обзоре мы рассмотрим финансовую отчетность компании «Ренессанс Страхование» за 2025 год. Этот игрок страхового рынка России демонстрирует уверенный рост.

Финансовые результаты:

- Суммарные премии: 205 млрд рублей (+20,8% год к году).
- Инвестиционный портфель: 286,4 млрд рублей (+22,1% год к году).
- Чистая прибыль: 11 млрд рублей (+2% год к году).

Динамика бизнеса:

- Страхование жизни: 130,2 млрд рублей (+35% год к году).
- Страхование имущества: 74,8 млрд рублей (+2% год к году).

Компания увеличила свою долю в партнерских программах автопроизводителей, что положительно сказалось на продажах каско.

Инвестиции:

На конец 2025 года инвестиционный портфель вырос до 286,4 млрд рублей. Наибольший рост наблюдался в государственных и корпоративных облигациях. Процентный доход составил 36,9 млрд рублей (+74,9% год к году).

Ключевые показатели:

- Рентабельность капитала: 27,9%.
- Коэффициент достаточности капитала: 125% (при нормативном 105%).
- Процентный доход по депозитам: 6,4 млрд рублей (+36% год к году).
- Операционные расходы: снижение на 1,1% год к году.

Дивиденды:

За первое полугодие 2025 года компания выплатила 4,1 рубля дивидендов (4,1% дивидендной доходности). За второе полугодие совет директоров рекомендовал выплатить 5,9 рубля на акцию (6,4% доходности). Итоговый дивиденд за 2025 год составит 10 рублей или 10,5% доходности.

Планы менеджмента:

- Чистая прибыль 2026 года превысит показатель 2025 года.
- Казначейский пакет используется для мотивации менеджмента и возможных сделок M&A.
- В ближайшие годы компания планирует расти по премиям в 2 раза быстрее рынка (6-14%).

Причины снижения акций:

За последний год акции компании подешевели на 33%. Основные причины:

- Переход на МСФО 17 снизил прибыль.
- Укрепление рубля привело к убыткам от валютной переоценки.
- Снижение сегмента non-life из-за жесткой денежно-кредитной политики.

Перспективы:

С фундаментальной точки зрения у компании всё хорошо. Страховые премии растут, дивиденды выплачиваются, бизнес диверсифицируется.

В 2026 году ожидается умеренный рост, так как снижение ставки негативно скажется на процентных доходах. Однако смягчение денежно-кредитной политики поможет восстановить сегмент non-life.

Сейчас акции компании оцениваются по P/E = 4,6, что является низким показателем. Особенно если сравнить с 2023-2024 годами, когда оценка была 5,1-5,7. Акции Ренессанса могут быть интересны как под дивиденды, так и под долгосрочные перспективы.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с международного 
финтех-медиа ресурса

[M O N D I A R A](https://mondiara.com)

➠ [веб-приложение](https://mondiara.com)

➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone

➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android

Источник: Фундаменталка