ЛЕНТА [анализ] [LENT]

Удвоение за три года: перспективы «Ленты»

Рассмотрим стратегию развития компании до 2028 года. 

Немного истории

«Лента» всего за три года прошла путь от убыточного бизнеса с повсеместной стагнацией до третьего места в рейтинге ритейлеров страны и статуса «тир 1/2» на бирже. Это стало возможным благодаря:

 обновлению менеджмента, который принял рискованные решения по закрытию устаревших магазинов;
 стратегии M&A, которая оказалась дешевле и эффективнее самостоятельного открытия новых точек (например, покупка «Монетки» вместо создания собственных дискаунтеров);
 развитию омниканальности и взаимодействию между бизнес-юнитами по примеру Х5.

Ожидания

Основные цели компании на ближайшие годы:

• достичь выручки в 2,2 трлн рублей к 2028 году, что в два раза больше текущих показателей (1,1 трлн рублей). Для этого потребуются активные сделки M&A;
• поддерживать маржу по EBITDA на уровне не ниже 7% в период с 2025 по 2027 годы и более 8% к 2028 году. Это амбициозные задачи, особенно в условиях расширения сети дискаунтеров, которое может оказывать давление на общую маржу группы;
• ограничить капитальные затраты на уровне не более 5,5% без учета сделок M&A;
• сохранить показатель ND/EBITDA на уровне 1-1,5 (в настоящее время он составляет 0,9). Это комфортный уровень, особенно при стабильной ключевой ставке.

Главная неопределенность

Основной риск стратегии заключается в том, что сделки M&A могут временно снизить маржу компании. Однако при достижении целевых показателей к концу 2028 года «Лента» может выйти на EBITDA в размере 176 млрд рублей при чистом долге около 220 млрд рублей. Текущая капитализация компании составляет 197 млрд рублей, что дает коэффициент EV/EBITDA 2,36, который выглядит привлекательным по форвардным метрикам.

Заключение

Стратегия «Ленты» выглядит вполне реалистичной и перспективной. Компания продолжает оставаться привлекательной для инвесторов, особенно на фоне более предсказуемого бизнеса по сравнению с конкурентами, такими как «Магнит».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/lenta_analytics

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!

Источник: Уютный разбирает*