РАСПАДСКАЯ [анализ] [RASP]

Горнодобывающая компания «Распадская»: глубокий кризис

Сегодня мы рассмотрим финансовые результаты горнодобывающей компании «Распадская» за первое полугодие 2025 года. Ситуация в отрасли ухудшилась, и это отразилось на положении компании.

🔻 Выручка упала на 30 % по сравнению с прошлым годом и составила 699 миллионов долларов. EBITDA ушла в минус на 99 миллионов долларов, а чистый убыток достиг 199 миллионов.

🔻 Мировые цены на коксующийся уголь снизились, что привело к падению выручки. Также сказались снижение цен на продукцию, сокращение объёмов продаж и укрепление рубля. Средняя цена тонны угля с начала года составила около 108,7 доллара, что на 45 % меньше, чем в 2024 году.

🔻 Добыча рядового угля всех марок снизилась на 10,1 % до 8,9 миллиона тонн, а объём продаж упал на 10 % до 6,4 миллиона тонн. Убытки на операционном уровне растут: в первом полугодии 2025 года они составили 258 миллионов долларов против 90 миллионов годом ранее. Процентные расходы увеличились на 44,4 % до 13 миллионов долларов.

Несмотря на это, у компании есть положительные моменты: отрицательный чистый долг в размере 73 миллионов долларов и отсутствие заёмного финансирования. Капитальные вложения снизились с 152 до 113 миллионов, а денежные средства на балансе составляют 125 миллионов.

Совет директоров «Распадской» решил не выплачивать дивиденды за первое полугодие 2025 года из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры и негативных финансовых результатов. Это решение может быть связано с переездом материнского Eurasia в Россию и неопределённостью будущего компании.

С момента последнего обзора акции «Распадской» упали ещё на 40 % из-за снижения цен на коксующийся уголь и сокращения производства. Российская угольная отрасль переживает глубокий кризис из-за крепкого рубля, санкций и низких цен в Китае. Внутренний спрос также страдает из-за проблем в металлургическом секторе, который использует коксующийся уголь.

❗️ Сейчас компания находится в худшем положении из-за внешних факторов. Отрицательный чистый долг помогает ей удержаться на плаву, но перспектив для роста и дивидендов нет. Акции могут получить спекулятивный рост, если коксующийся уголь начнёт расти, но фундаментальных причин для этого нет. Падение акций ниже текущего уровня — вполне реальный сценарий.

Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение 
[m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) 

в канале: https://i.mondiara.com/i/c/raspadskaya_analytics

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Источник: Фундаменталка