РУСГИДРО: АНАЛИЗ [HYDR]

❌ Рекордный Capex! В двух словах про Русгидро: с операционной точки зрения бизнес крутой, что видно по значительному росту операционной прибыли с 105 до 173 млрд рублей (исключил движения по обесценению основных средств из-за изменения ставки дисконтирования)!

Вот только FCF за 12 месяцев составил минус 215 млрд рублей из-за роста Capex на 70 млрд рублей до 271 и нетто процентов по долгу с 55 до 103 млрд рублей!

Проблема в том, что в следующем году Capex составит еще более рекордные 415 млрд рублей => опять отрицательный FCF => опять рост долга!

❌ NET DEBT/EBITDA > 3 и FCF отрицательный = нулевые дивиденды!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: Invest_Palych