ФОСАГРО: АНАЛИЗ [PHOR]

🔥 ФосАгро — крупнейший европейский производитель фосфорных удобрений и мировых лидер в добыче фосфатного сырья.

Сектор: сырье.  
Отрасль: химическая промышленность.  
Цена: 7460 ₽.

Финансовые показатели

Выручка:
- 2021: 420,5 млрд ₽.
- 2022: 569,5 млрд ₽.
- 2023: 440,3 млрд ₽.
- 2024: 507,7 млрд ₽.
- 2025 (9 месяцев): 441,7 млрд ₽.

Средние темпы роста выручки: 12%.

Чистая прибыль:
- 2021: 130,2 млрд ₽.
- 2022: 182,3 млрд ₽.
- 2023: 104,1 млрд ₽.
- 2024: 100,4 млрд ₽.
- 2025 (9 месяцев): 89,3 млрд ₽.

Средний темп роста прибыли: 12%.

Мультипликаторы

- EPS (прибыль на акцию): 220,2% за 10 лет. Средний темп роста EPS: 12%.
- P/E (цена/прибыль): 8,27, что лучше среднего по индустрии (10,8).
- P/S (цена/выручка): 1,67, что лучше среднего по индустрии (1,95).
- P/B (цена/балансовая стоимость): 4,47, что хуже среднего по индустрии (3,4).
- Долг/капитал: 1,24, что лучше среднего по индустрии (1,42).
- ROE (рентабельность собственного капитала): 53,3%, что лучше среднего по индустрии (28,1%).
- PEG (цена/прибыль на акцию, скорректированная на рост): 0,7 (недооценена).
- Модель DCF (дисконтированных денежных потоков): 8020 ₽.

Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания оценивается справедливо.

❗️ Вывод

ФосАгро показывает отличную динамику, что связано с ситуацией на Ближнем Востоке. Рынок ожидает роста цен на удобрения из-за блокировки Ормузского пролива.

Во-первых, закрытие пролива и проблемы с поставками приводят к росту цен на серу и газ. Это увеличивает себестоимость удобрений и, соответственно, их стоимость.

Во-вторых, нарушение поставок фосфатных удобрений из некоторых стран Ближнего Востока также способствует росту цен.

Однако этот позитив для ФосАгро уже частично отражен в котировках. Я продолжаю держать ФосАгро в портфеле, так как это качественный экспортер, который выигрывает от девальвации.

⚠️ Риски

- Ценовая конъюнктура.
- Повышенные налоги и пошлины.
- Снижение размера дивидендов.

Справедливая цена акции — 7700 ₽.

### Оценка по модели Гордона

Дивиденды за первое полугодие 2025 года составили 273 ₽, доходность — 3,8%.

- Темпы роста дивидендов: 9,7% в год.
- Теоретическая стоимость актива: 7490 ₽.

Прогноз дивидендов за второе полугодие 2025 года: 180–330 ₽.

ФосАгро на пути к снижению долговой нагрузки. Возврат к более крупным дивидендам возможен при достижении соотношения чистого долга к EBITDA 1x. На конец третьего квартала 2025 года коэффициент составил 1,28x.

⚡️ Прогноз дивидендов на 2026 год: 520–980 рублей

Дивидендная политика компании предполагает выплату дивидендов из свободного денежного потока от 50% до 75% (в зависимости от уровня долговой нагрузки). Минимальный размер дивидендов — 50% от скорректированной чистой прибыли. Платежи осуществляются по кварталам.

Анализ долговой нагрузки и риска

- Темпы роста чистых активов за 5 лет: 15%.
- Темпы роста чистого долга за 5 лет: 12%.

Активы растут быстрее долгов, что является положительной тенденцией.

- Бета за 90 дней: 0,9.
- Бета за год: 1,9.
- Бета за 3 года: -0,15.

Бета >1 показывает, что доходность таких бумаг очень чувствительна к изменению рынка.

Ожидаемая годовая доходность по модели CAPM: 17,1%.

За 10 лет акция принесла около 338% полной доходности, что составляет 15,92% в год, с учетом выплаченных дивидендов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с международного 
финтех-медиа ресурса

[M O N D I A R A](https://mondiara.com)

➠ [веб-приложение](https://mondiara.com)

➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone

➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android

Источник: Инвестиции Студента