ИКС 5: АНАЛИЗ [Х5]

🏆 Х5 по-прежнему на высоте. Ретейлер представил операционный отчет за 4 квартал и весь прошлый год.

Результаты за 4 квартал:
- выручка: ₽1,2 трлн (+15%)
- скорр. EBITDA: ₽81,2 млрд (+50,6%)
- чистая прибыль: ₽18,4 млрд (+19,4%)

Результаты за год:
- выручка: ₽4,6 трлн (+18,8%)
- скорр. EBITDA: ₽285,5 млрд (+11,4%)
- чистая прибыль: ₽94,8 млрд (-14%)
- чистый долг: ₽228,5 млрд (против ₽220,8 млрд на конец 2024 года)
- чистый долг/EBITDA: 0,84х (против 0,88х на конец 2024 года).

🔻 Бумаги Х5 падают на 1%.

Мнение аналитиков МР

Результаты выглядят уверенно. 

Основной плюс — рост рентабельности: в четвертом квартале компания смогла улучшить маржу, и рентабельность EBITDA вышла выше 6%. Это хороший сигнал на фоне сложного рынка.

При этом давление на прибыль никуда не делось. Растут расходы на логистику и услуги подрядчиков, а также увеличились процентные расходы из-за более высокой долговой нагрузки. Это частично сдерживает чистую прибыль, несмотря на сильную операционную динамику.

В 2026 году темпы роста выручки могут немного замедлиться, но структура затрат постепенно улучшается, что должно поддержать маржинальность.

В целом взгляд на компанию остается позитивным: X5 сохраняет лидерство на рынке и остается одной из немногих историй в секторе с привлекательной дивидендной политикой.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: Market Power