ИКС 5 [анализ] [Х5]

Аналитика компании X5 Retail Group

Сектор: Розничная торговля продуктами и потребительскими товарами.

Последний обзор компании был 6 сентября. Тогда акции стоили 2911 рублей. Я ожидал их снижения до 2600 рублей и писал о сменившемся нисходящем тренде. Акции действительно упали до этого уровня, задержались на нем на несколько дней, а затем продолжили снижение. В какой-то момент они достигли 2347 рублей. Теперь посмотрим, что нас ждет дальше.

Основные метрики:

- Капитализация: 9,74 миллиарда долларов.
- P/E: 9,62.
- P/S: 0,17.
- P/B: 4,44.
- EPS: 288,4 рубля.
- EBITDA: 408,9 миллиарда рублей.
- EV/EBITDA: 4,04.

По сравнению с прошлым обзором прибыль компании снизилась, а ее оценка по метрикам немного выросла. Давайте разберем последний отчет.

Новостной фон:

- X5 планирует продать казначейский пакет акций (9,7% от общего числа) в течение трех лет.
- Выручка компании за третий квартал 2025 года выросла на 18,5%.
- «Пятерочка» намерена открыть более 2 тысяч магазинов в России в этом году и увеличить свою долю на рынке.
- Компания обновила коммуникационную стратегию: отказалась от дескриптора Group и изменила визуальный стиль, оставив лаконичное название X5.
- X5 начал открывать ультрамалые магазины, запустив в тестовом режиме точки «Налету!».

Финансовое здоровье:

- Собственный капитал за девять месяцев 2025 финансового года сократился на 37%. В первом полугодии 2025 было минус 46%. Хотя ситуация улучшилась, рост СК в 2024 году составил 25%.
- Чистый долг за девять месяцев 2025 увеличился на 7%. За первое полугодие 2025 рост составил 4%, а в 2024 — 3%.
- Net Debt / EBITDA — 2,25, что является средней долговой нагрузкой для компании.

Финансовое состояние компании хорошее: СК падает, но медленнее, чем в первом полугодии 2025, а долговая нагрузка остается умеренной.

Выручка и прибыль:

- Выручка за девять месяцев 2025 выросла на 15%. В 2024 рост составил 24%.
- Прибыль за тот же период упала на 24%. В первом полугодии 2025 снижение составило 11%, а в 2024 был рост на 32%.
- Свободный денежный поток за девять месяцев 2025 снизился на 41%.

Будущее и прогнозы:

- Два свежих прогноза: от КИТ Финанс (6 ноября) — 3000 рублей, от Финам (17 ноября) — 3470 рублей. Старые прогнозы: от 3650 до 4500 рублей.

Основные акционеры:

- 47,9% акций принадлежат CTF Holdings S.A.
- 11,4% акций контролирует Intertrust Trustees Ltd.

Сравнение с конкурентами:

- X5 — крупнейшая по капитализации компания в своем секторе.
- По метрикам компания оценивается в среднем по рынку.
- Долговая нагрузка соответствует средней по сектору.
- Рентабельность выше средней по сектору.
- Рост выручки за пять лет в среднем по рынку.

Дивиденды:

- В июле 2025 компания выплатила 648 рублей на акцию, что составляет около 18,8%.
- На начало января 2026 запланирована выплата дивидендов за третий квартал 2025 в размере 13,05%.

Технический анализ:

На графике я отобразил мысли по движению цены. Сейчас мы подходим к зоне, где может начаться коррекция. Также стоит учесть дивидендный гэп, который ожидается в начале января. Этот график не учитывает возможное окончание СВО, которое может существенно изменить ситуацию.

Выводы:

У компании есть свои плюсы и минусы. Она продолжает выплачивать дивиденды и растет, но эти процессы замедлились. Собственный капитал падает, но медленнее, чем в первом полугодии 2025. Прибыль снижается, что может свидетельствовать о снижении покупательской способности населения. Ситуация может улучшиться при снижении ставок, перезапуске экономики и увеличении доходов людей. Это, вероятно, произойдет в середине-конце 2026 года. В случае окончания СВО возможен рост вместе с остальным рынком.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/x5_analytics

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!

Источник: Павел Шумилов