МЕЧЕЛ: АНАЛИЗ [MTLR]

❌ Вечный долг. Металлург отчитался по МСФО за 2025 год.

 Результаты:
- Выручка: ₽287 млрд (-26%)  
- Скорр. EBITDA: ₽7,7 млрд (-86%); рентабельность: 3% (-11 п.п.)  
- Чистый убыток: ₽78,5 млрд (вместо убытка ₽37 млрд в 2024 году)  
- Чистый долг: ₽279,3 млрд (+8%)  
- Чистый долг/EBITDA: 36,1х (против 4,6х на конец 2024 года)

 Производственные результаты:
- Добыча угля: 7,3 млн тонн (-33%)  
- Производство чугуна: 2,9 млн тонн (-4%)  
- Выплавка стали: 3,3 млн тонн (-2%)

Акции Мечела (MTLR) падают: обыкновенные на 3%, привилегированные — на 2%.

🗣 Мнение аналитиков МР:

Ситуация у Мечела остается критической. Операционные результаты слабые: производство снижается, компания убыточна, а EBITDA не покрывает процентные расходы по долгу. Проблемы в угольном сегменте усугубляют положение. После аварии компания вынуждена продавать менее маржинальный уголь, что ухудшает финансовые показатели. Даже рост цен на уголь сейчас ограничен.

Главная проблема — высокая долговая нагрузка. Мечел зависит от кредиторов. Компания закрывает нерентабельные производства и продает активы, но это временные меры, не решающие системных проблем.

Без существенного улучшения рынка или поддержки со стороны кредиторов ситуация вряд ли изменится. Мы не видим инвестиционной привлекательности в акциях компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: Market Power