BILIBILI [BILI] [анализ]

Мнение: GuruFocus.
Результаты второго квартала 2025 года для Bilibili Inc. (BILI) впечатляют. Компания продемонстрировала уверенный рост выручки и существенно увеличила количество пользователей

🔹 Финансовый отчет Bilibili за второй квартал 2025 года

Общая выручка: 7,3 млрд юаней (+20% год к году)  
Доходы от игр: 1,6 млрд юаней (+60% год к году)  
Доходы от рекламы: 2,4 млрд юаней (+20% год к году)  
Валовая прибыль: 2,7 млрд юаней (+46% год к году)  
Валовая маржа: 36,5% (+6,6 п. п. год к году)  
Чистая прибыль по GAAP: 218 млн юаней  
Скорректированная чистая прибыль: 561 млн юаней  
Операционный денежный поток: 2 млрд юаней  
Денежные средства и их эквиваленты: 22,3 млрд юаней  
Выкуп акций: 5,6 млн шт. (783 млн HK$ / 100 млн USD)  
DAU: 109 млн (+7% год к году)  
MAU: 363 млн (+8% год к году)  
MPU: 31 млн (+9% год к году)  
Среднее время в игре: 105 минут (+6 минут год к году)

🔹 Положительные моменты:
- Рост выручки: Общая выручка выросла на 20%, благодаря успехам в игровых и рекламных бизнесах.  
- Доходы от игр: Увеличение на 60% до 1,6 млрд юаней за счет новых сезонов популярных игр.  
- Доходы от рекламы: Рост на 20% до 2,4 млрд юаней благодаря ИИ, повысившему эффективность рекламы.  
- Валовая прибыль: Увеличение на 46%, валовая маржа достигла 36,5%.  
- Рост активных пользователей: DAU и MAU увеличились на 7% и 8% соответственно.  
- Среднее время в игре: Увеличение на 6 минут, что говорит о высокой вовлеченности пользователей.

🔹 Отрицательные моменты:
- Рост стоимости выручки: Увеличение на 9% до 4,7 млрд юаней, что может снизить рентабельность.  
- Расходы на НИОКР: Снижение на 3% до 866 млн юаней, что может повлиять на инновации.  
- Зависимость от поколения Z: Риск изменения предпочтений этой аудитории.  
- Международная экспансия: Трудности в конкуренции на мировом рынке, особенно в игровой индустрии.

🔹 Вопросы и ответы:

1. Рост активных пользователей:  
   - Факторы роста: Высокое качество контента и дружелюбное сообщество.  
   - Планы: Продолжение расширения контента и взаимодействия с сообществом.

2. Рекламный бизнес:  
   - Факторы успеха: Улучшенная инфраструктура, повышение эффективности технологий.  
   - Ожидания: Использование ИИ для таргетинга и генерации креативов, рост выше среднего по отрасли.

3. Игра «San Mou»:  
   - Результаты: Первая годовщина с рекордом DAU и успешными инструментами монетизации.  
   - Планы: Повышение удержания пользователей и выход на международные рынки.

4. Повышение рентабельности:  
   - Цели: Достижение валовой рентабельности 37% к четвертому кварталу 2025 года, операционной рентабельности 10% и 15–20% в среднесрочной перспективе.

5. Использование ИИ:  
   - Преимущества: Увеличение доходов от рекламы, улучшение доставки контента, выявление качественного контента.  
   - Направления: Разработка инструментов для создания видеороликов, применение ИИ в анимации и виртуальном общении.

Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложении 
[m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) 

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)