ГАЗПРОМ НЕФТЬ [анализ] [SIBN]

Газпромнефть: как компания справляется с кризисом 2025

Друзья, начинаем неделю с анализа финансовых итогов Газпромнефти за 9 месяцев 2025 года. Посмотрим, как компания справляется с текущими вызовами:

- Выручка: 2073 млрд руб. (-11% г/г)
- EBITDA: 656,7 млрд руб. (-32% г/г)
- Чистая прибыль: 247 млрд руб. (-37,1% г/г)

Выручка снизилась на 11%, до 2073 млрд руб. Это связано с укреплением рубля и падением цен на нефть. EBITDA упала на 32% — до 656,7 млрд руб., а чистая прибыль сократилась на 37,1%, до 247 млрд руб.

- Выручка от продажи нефти уменьшилась на 10,6%.
- Операционные расходы снизились на 4,6%.
- Операционная прибыль упала с 538,1 до 319,4 млрд руб.
- Рентабельность EBITDA в третьем квартале составила 24,9%, что на 0,7 п. п. меньше, чем годом ранее.

Чистый долг компании на конец 9 месяцев — 907,4 млрд руб., показатель ND/EBITDA равен 0,93.

- Свободный денежный поток (FCF) составил 109,9 млрд руб.
- Капитальные затраты выросли с 300,5 до 350 млрд руб.

Есть и положительные моменты:

Несмотря на сложности, компания сохранила рост операционных показателей. За 9 месяцев добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях достигла 97,49 млн тонн, что на 4,3% больше, чем в прошлом году. Объем переработки увеличился на 2,6% — до 32,79 млн тонн.

Дивиденды

Из-за снижения свободного денежного потока компания уменьшила дивидендную доходность с 75% до 50%. По итогам первого полугодия 2025 года выплатили 17,3 руб. на акцию, что составило 3,4% дивдоходности на момент отсечки.

Если ситуация не улучшится в четвертом квартале, дивиденд за второе полугодие может составить около 15 руб. на акцию, или примерно 3% дивдоходности к текущей цене. Как я уже говорил, дивиденды вряд ли превысят 7%.

Итог:

С момента прошлого обзора ситуация не сильно изменилась. Газпромнефть продолжает справляться с негативными факторами, такими как укрепление рубля, санкции и снижение цен на нефть. Позитивно то, что компания наращивает операционные показатели, сокращает расходы и реализует крупные проекты в Восточной Сибири и на Ямале. Также идет модернизация нефтеперерабатывающих заводов, что обеспечивает устойчивость в долгосрочной перспективе.

Дополнительным плюсом может стать снятие ограничений на экспорт дизтоплива из России с 1 января 2026 года. Если запрет не продлят, экспортные потоки и доходы компании восстановятся. В условиях санкций поставки будут идти в страны Азии.

Можно сказать, что, несмотря на трудности, Газпромнефть держится уверенно. В четвертом квартале финансовых показателей ждать не стоит, но компания выглядит перспективной на ближайшие 12 месяцев. Основная идея будет зависеть от девальвации рубля, о которой сейчас говорят все. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/gazprom_neft_analytics

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!

Источник: Фундаменталка