СУРГУТНЕФТЕГАЗ [анализ] [SNGS]

Сургутнефтегаз — одна из ведущих российских нефтегазовых компаний, занимающаяся добычей, переработкой и продажей нефти.

Финансовые показатели:

- Выручка:
  - 2021: 1888 млрд руб.
  - 2022: 2333 млрд руб.
  - 2023: 2219 млрд руб.
  - 1 кв. 2024: 649,7 млрд руб.

  Темпы роста: 11%.

- Прибыль:
  - 2022: 60,7 млрд руб.
  - 2023: 1334 млрд руб.
  - 1 кв. 2024: 923,3 млрд руб.
  - 1 полугодие 2025: (-452,7 млрд руб.).

- Капитализация: 1108 млрд руб.
- Темпы роста EPS: 18%.
- P/E: (-2,45), среднее значение — 6,7.
- P/BV: 0,16, среднее значение — 0,68.
- P/S: 0,49, среднее значение — 0,64.
- ROE: (-5,8%), среднее значение — 10,8%.
- Объем кубышки: 5,5 трлн руб. (-3,5% к 1 кв. 2025).

Дивиденды:

- 2021: 4,73 руб./акцию.
- 2022: 0,8 руб./акцию.
- 2023: 12,29 руб./акцию.
- 2024: 8,5 руб./акцию.

Темпы роста дивидендов: 2%.

Прогноз на 2025 год: менее 1 руб./акцию (менее 2,4%).

Ожидается, что летом 2026 года компания выплатит минимальный дивиденд 0,95 коп. по итогам 2025 года.

Дивидендная политика:

Согласно Уставу, Сургутнефтегаз обязуется выплачивать дивиденды по привилегированным акциям не менее 10% чистой прибыли, скорректированной на размер 25% уставного капитала. Дивиденды по привилегированным акциям не могут быть меньше, чем по обыкновенным.

На данный момент базой для выплат остается чистая прибыль по РСБУ.

Выводы:

Акции Сургутнефтегаза остаются хорошей защитой от ослабления рубля, но есть нюансы.

Летом 2026 года компания, вероятно, выплатит минимальный дивиденд 0,95 коп., что даст доходность менее 2,3%, и до следующего крупного дивиденда придется ждать около 1,5 лет.

Размер дивидендов за 2026 год будет зависеть от уровня девальвации рубля. Если курс на конец года составит около 85 руб., с учетом переоценки валютных активов кубышки, дивидендная доходность может достичь 30%. В случае укрепления рубля дивиденды будут менее 10%, что крайне маловероятно.

Текущая доходность в 12-30% за 1,5 года может быть привлекательной, но пока что интерес к акциям Сургутнефтегаза невысок.

Стоит следить за развитием событий и ждать выгодных цен.

Прогнозируемая цена: 48 руб. (потенциал роста +11%).

Пост взят с международного 
информационного сервиса
[M O N D I A R A](https://mondiara.com)

[Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store

[Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play

Источник: Портфель инвестора