ОЗОН [анализ] [OZON]

Озон: громкое возвращение в Россию (что делать перед переездом)

Завтра стартуют торги акциями Ozon. За это время компания объявила о первых дивидендах, анонсировала buyback и провела звонок с менеджментом.

Вот что важно:

1. Отчет за третий квартал 2025 года

Отчет сильный:
- Выручка составила 259 млрд рублей (+69% год к году).
- Скорректированная EBITDA — 41,5 млрд рублей.
- Оборот в сфере электронной коммерции — 1,1 трлн рублей (+53% год к году), что лучше прогнозов.

Важно, что компания растет, несмотря на замедление экономики, и активно захватывает рынок у таких игроков, как Fix Price, «М.Видео», а также у крупных ритейлеров, таких как X5 и «Магнит». На этом фоне повысили прогноз: рост GMV с 40% год к году до 41-43%, а EBITDA — со 100-120 млрд до 140 млрд рублей.

Однако стоит отметить, что прогноз роста GMV замедлился, в то время как EBITDA продолжает расти, что может говорить о нейтральном тренде. Также важно помнить, что Ozon повысил комиссии для продавцов до 10%, в то время как у конкурентов этот показатель остался на уровне 5%.

2. Сколько вернут инвесторам

Объявлен buyback на 25 млрд рублей, но он создан для мотивации сотрудников. Дивиденд останется прежним в 2026 году, то есть около 3-4%. Суммарно инвестору возвращается около 6,5% от капитализации при высоких темпах роста.

Кажется, это больше похоже на маркетинговый ход перед стартом торгов. Buyback очень маленький по сравнению с дивидендом, а сам дивиденд может замедлить рост компании. Нужно будет следить за ситуацией.

3. Интересная цена на старте

- Есть навес от покупателей, которые приобрели акции в Euroclear (покупаешь в ЕК по $20, а продаешь на старте торгов по 4000 рублей).
- Большой интерес к компании из-за отчета, buyback и дивидендов (как мы выяснили, это больше маркетинг).
- Конец торгов Ozon пришелся на момент падения индекса на 7%.

В итоге:

На старте торгов я поставлю несколько лимитных ордеров на просадку компании на 7-10% (условно 3600-3700 рублей). Однако Ozon — это крутая компания, которая чувствует себя лучше рынка. Она просто слишком консенсусная и немного перегрета из-за падения рынка. Текущая оценка в 6 EV/EBITDA на 2026 год чуть выше средней по сектору. Если будет возможность купить дешевле, я с радостью буду держать акции.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/ozon_analytics

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!

Источник: FutureTrading