ЦИАН [анализ] [CNRU]

🟢 ЦИАН готов делиться. Сервис по подбору жилья отчитался за четвертый квартал и год по МСФО.

Результаты за четвертый квартал:
- выручка: ₽4,2 млрд (+21,3%);
- операционные расходы: ₽3,56 млрд (+27%);
- скорректированная EBITDA: ₽811 млн (-10,7%), рентабельность: 19,5% (-6,9 п.п.);
- чистая прибыль: ₽799 млн (+1,3%).

Результаты за год:
- выручка: ₽13 млрд (+16,7%);
- операционные расходы: ₽10,8 млрд (+15,5%);
- скорректированная EBITDA: ₽3,2 млрд (+11,3%), рентабельность: 24,7% (-1,1 п.п.);
- чистая прибыль: ₽2,46 млрд (+16,2%).

Компания прогнозирует рост выручки в 2026 году на 17-22% и рентабельность не менее 30%. Менеджмент объявил о выплате дивидендов за третий квартал в размере ₽50 на акцию и о дополнительной выплате, детали которой будут объявлены позже.

Акции ЦИАН (CNRU) незначительно снизились.

🗣 Мнение аналитиков

Отчет сильный: компания превзошла собственные прогнозы, показав уверенный рост выручки и рентабельности. Снижение EBITDA и свободного денежного потока в четвертом квартале может вызвать опасения, но имеет объяснение. Основные причины — увеличение маркетинговых расходов для захвата рынка и технические факторы, связанные с выплатой дивидендов.

На слабом рынке недвижимости компания продолжает увеличивать свою долю. В кризис клиенты выбирают наиболее эффективные площадки, что выгодно ЦИАН. В будущем это может ускорить рост доходов при восстановлении рынка.

Прогноз на 2026 год выглядит оптимистично: ожидается ускорение роста выручки и улучшение маржинальности. Дополнительную поддержку может оказать оживление рынка недвижимости из-за изменения условий ипотеки и снижения ставок.

Дивиденды — еще один плюс. Компания подтверждает готовность делиться прибылью. Суммарная доходность за год может составить 17-19%, если планы реализуются.

Общий вывод: бизнес укрепляет позиции на рынке, а текущие инвестиции в рост могут окупиться в ближайшие годы.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: Market Power