КУРС РУБЛЯ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

❗️ДЕВАЛЬВАЦИЯ ОТМЕНЯЕТСЯ, В МИНФИНЕ НЕ ЗНАЮТ, ЧТО ДЕЛАТЬ. В Минфине заявили, что бюджетное правило может поменяться с 2027 года.

Минфин РФ не предлагал менять цену отсечения в бюджетном правиле по ходу исполнения федерального бюджета на этот год, а валютные операции приостановил, чтобы «все взвесить», сообщил журналистам замглавы ведомства Владимир Колычев. Все обсуждаемые изменения, по его словам, касаются средне- и долгосрочной перспективы и направлены на обеспечение сбалансированности федерального бюджета при более низкой цене на нефть.

Просто в этом году бюджетные дискуссии раньше начались, чем обычно, чтобы более взвешенное решение принять.

Говоря о том, почему было принято решение приостановить операции в марте, если не планировалось менять конструкцию бюджетного правила для текущего года, Колычев пояснил, что это было связано с тем, что планировалось ее менять на будущие годы.

Скажите честно, вы здесь видите то же, что и я? Возникли санкции, которые не смогли обойти. Это обрушило цены на нефть, и в Минфине схватились за голову, ведь при цене отсечения нефти в 59$ и реальной цене 40$ ФНБ тает на глазах.

В страхе за резервы Минфин резко останавливает действие бюджетного правила на месяц и приступает к обсуждению его изменения. Однако это приведет к снижению поступлений денег в бюджет, поэтому одновременно рассуждают о возможном снижении расходов бюджета на целых 10%.

Потом возникает конфликт в Иране, нефть взлетает в цене. И о чудо! Оказывается, это все планы на 2027 год, а сейчас просто подготовка.

Это похоже на реактивное поведение, долгосрочного плана явно нет. В трейдинге, кстати, такое называется тильтом. Последние пару лет наш бюджет спасало золото, теперь в моменте спасает нефть. Но как долго удача будет на нашей стороне?

Возвращаясь к вопросу девальвации, сохранение бюджетного правила до конца года все равно позитивно для роста курса валюты, ведь даже при цене отсечения 59$ валюту могут начать покупать.

Однако объем покупки валюты будет куда ниже, чем при снижении отсечения цены нефти. Так что о фантазиях, что скоро доллар будет 100, пока можно забыть.

С другой стороны, скоро на рынок польется валютная выручка нефтяников, которая окажет давление на курс валюты. И вот тут может наступить баланс, и курс значительно выше текущих мы можем и не увидеть.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: Эрик Лысенко