ВУШ: АНАЛИЗ [WUSH]

❗️ Фокус на эффективность и сокращение долга в 2026 году

Отчет МСФО за 2025 год:

- Выручка: 12,5 млрд рублей.
- EBITDA кикшеринга: 3,6 млрд рублей.
- Выручка в Латинской Америке: рост на 104%, до 1,8 млрд рублей.
- EBITDA в Латинской Америке: увеличение в 2,2 раза, до 0,7 млрд рублей.
- Чистый долг / EBITDA: 3,69x (в 3 квартале 2025 года — 3,59x, рост незначительный).
- Прогноз: выручка свыше 14 млрд рублей, EBITDA более 4,5 млрд рублей.

Фокус на 2026 год:

➥ Завершили этап активных инвестиций в парк. В 2026 году новые самокаты закупаться не будут. Вместо этого компания сосредоточится на восстановлении и перераспределении существующего парка.

➥ Основной приоритет — сокращение долга и выход на положительный свободный денежный поток.

➥ В Латинской Америке продолжится экспансия в новые страны. К концу 2026 года парк самокатов удвоится. При этом капитальные затраты будут минимальными, так как часть флота (около 15 тысяч самокатов) будет перевезена из России.

Позитивные факторы для роста:

- Низкая оценка компании и низкая база 2025 года создают потенциал для значительного роста при выполнении планов.
- Активное масштабирование в Латинской Америке, которая рассматривается как более растущий и маржинальный регион.
- Снижение процентных ставок облегчит работу с долгом.
- Сокращение инвестиций в парк и повышение эффективности увеличат маржинальность и чистую прибыль, что привлечет инвесторов.

Как компания планирует повысить маржинальность:

➥ Увеличение частоты использования самокатов за счет повышения их доступности для пользователей и снижения стоимости обслуживания.

➥ Оптимизация ремонтных процессов и контроль затрат на восстановление парка.

➥ Инвестиции в маркетинг для стимулирования роста частоты поездок.

❗️ Расширение стратегических партнерств:

   - Крупные партнерства, такие как сотрудничество со Сбербанком.
   - Интеграция с игровыми платформами: например, сотрудничество с Atomic Heart, где самокаты и бренд появятся в игре, а часть самокатов будет брендирована. В приложении также появится игровая тематика.

Итог:

Компания делает ставку на программу эффективности и развитие в Латинской Америке. Руководство отказывается от агрессивного роста в пользу повышения маржинальности. Это должно привести к возвращению к прибыльности и положительному свободному денежному потоку, что привлечет инвесторов.

Недавно компания вновь открыла позицию. Мы считаем, что перспективы на 2026 год хорошие, а рынок переоценил риски, что привело к снижению котировок.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с международного 
финтех-медиа ресурса

[M O N D I A R A](https://mondiara.com)

➠ [веб-приложение](https://mondiara.com)

➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone

➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android

Источник: Invest Era