РУСАГРО: АНАЛИЗ [RAGR]

🔥 РусАгро — ведущая российская компания в сфере сельского хозяйства и продовольствия. Она занимает лидирующие позиции в производстве сахара, свиноводстве, растениеводстве и масложировом бизнесе.

Финансовые показатели:

- Выручка:
  - 2022: 237 млрд руб.
  - 2023: 276,1 млрд руб.
  - 2024: 340,1 млрд руб.
  - 2025: 396,5 млрд руб.
  
  Темпы роста: 19%.

- Прибыль:
  - 2022: 22,3 млрд руб.
  - 2023: 34,4 млрд руб.
  - 2024: 36,1 млрд руб.
  - 2025: 18,5 млрд руб.
  
  Темпы роста: 5%.

- Ключевые метрики:
  - Капитализация: 112,5 млрд руб.
  - EPS: рост на 5%
  - P/E: 6,1 (среднее значение — 8,8)
  - P/BV: 0,5 (среднее значение — 1,25)
  - EV/EBITDA: 5,3 (среднее значение — 7,1)
  - ROE: 7,7% (среднее значение — 13%)
  - Чистый долг: 182,1 млрд руб. (+43% г/г)

Дивиденды:

- 2018: 32,87 руб./акцию
- 2019: 33,68 руб./акцию
- 2020: 90,34 руб./акцию
- 2021: 65,5 руб./акцию

Прогноз дивидендов:

После завершения перерегистрации компания планировала вернуться к выплате дивидендов, но из-за задержания крупного акционера Вадима Мошковича этот вопрос был отложен. В 2025 году дивиденды не ожидаются.

Дивидендная политика:

Новая редакция политики не устанавливает минимальную долю от чистой прибыли для определения размера дивидендов. До 2022 года компания направляла на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО.

Вывод по акциям РусАгро:

Отчет за 2025 год нейтральный. Падение прибыли в два раза удивило, но необходимо изучить причины. В 2024 году операционная прибыль включала разовый доход от приобретения Агро-Белогорья в размере 18,7 млрд руб. Без этого эффекта операционная прибыль выросла с 30 до 33 млрд руб. Бизнес продолжает расти, и некоторые сегменты (например, мясной) показывают отличную динамику. Однако текущие проблемы связаны с судебным процессом против собственника, который может привести к конфискации акций и деконсолидации активов.

Прогноз:

На фоне девальвации экспортный сегмент может улучшить свои показатели. Возможен продовольственный кризис, что станет драйвером роста бизнеса. Однако в среднесрочной перспективе акции компании остаются рискованными из-за судебной неопределенности.

Итоговая прогнозируемая цена: 140 руб. (потенциал +21%).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: Портфель инвестора