Банк СПБ [анализ] [BSPB]

Банк «Санкт-Петербург» — один из крупнейших региональных банков России. В своё время он показал впечатляющий рост и щедро делился доходами с инвесторами. Давайте разберёмся, стоит ли инвестировать в акции банка для пассивного дохода, изучив историю выплат и перспективы компании.

Почему стоит инвестировать?

Когда решаешь, покупать ли акции компании, важно не только думать о быстрой прибыли, но и анализировать фундаментальные аспекты: бизнес-модель, руководство, сектор и его перспективы на 10–30 лет вперёд.

Финансовые показатели за 2024 год

✓ выручка: ₽96,6 млрд (+2,5% г/г)
✓ чистая прибыль: ₽39,7 млрд (-22% г/г)
✓ ЧПД: ₽74,4 млрд (+5,9% г/г)
✓ ЧКД: ₽12 млрд (+3,1% г/г)
✓ расходы на резервы: ₽15,8 млрд

Несмотря на рост доходов, прибыль сократилась из-за увеличения резервов. Стоимость риска (CoR) выросла с 1% до 1,9%, но в январе вернулась к 0,7%.

Дивидендная политика

Банк «Санкт-Петербург» планирует выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям в размере от 20% до 50% чистой прибыли по МСФО, учитывая свободный капитал.

Ожидаемые дивиденды

УК «Доход» прогнозирует выплату 51,37 рубля на акцию за 2025 и первое полугодие 2026 года, что составляет 14,92%. Финальные дивиденды могут составить 25,36 рубля на акцию (7,36%), если банк направит 50% чистой прибыли на выплаты.

Дивиденды за последние 5 лет

 2021 год: 4,56 рубля (6,04%).
 2022 год: 11,81 рубля (11,41%).
 2023 год: 40,24 рубля (19,41%).
 2024 год: 50,63 рубля (13,85%).
 2025 год: 46,33 рубля (12,23%).

Средняя дивидендная доходность за 5 лет составила 12,6%.

Давайте посчитаем, сколько бы вы получили дивидендов, если бы вложили 100 000 рублей в акции банка 5 лет назад. На 1 января 2021 года одна акция стоила 53 рубля (1 лот — 10 акций). На 100 000 рублей можно было купить 1 880 акций. За 5 лет, очищенных от налогов, вы получили бы 251 175 рублей дивидендов, а ваш капитал вырос бы на 539 000 рублей.

Что с ценой акций?

С начала 2023 года акции резко выросли, но с первой половины 2024 года их стоимость стабилизировалась в районе 340 рублей.

Выводы

Благодаря дешёвому фондированию, банк смог значительно увеличить прибыль с 2023 года. Если менеджмент направит 50% чистой прибыли на дивиденды, можно ожидать неплохой выплаты за 2025 год. Однако дополнительные 20% за первое полугодие 2025 года выглядят маловероятными.

Тех, кто успел купить акции в 2023 году и получил высокие дивиденды, можно поздравить. Однако ожидать повторения такой истории в ближайшее время вряд ли стоит.

Для меня банковские истории с их сложными отчётами и бухгалтерскими уловками вызывают больше вопросов, чем доверия. Поэтому в моём портфеле только два банка — Сбер и ДОМ РФ. Один из них представляет всю российскую экономику, а второй — не совсем банк.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с международного 
информационного сервиса
[M O N D I A R A](https://mondiara.com)

[Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store

[Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play

Источник: dividends, yeah!*