ВТБ [анализ] [VTBR]

📣 Мнение КИТ Финанс: вопросы к эффективности остались.

Банк ВТБ представил результаты по МСФО за первые два месяца:

• Чистая прибыль: 68,8 млрд руб. (–11,2% г/г)
• Чистые процентные доходы: 128,8 млрд руб. (+335% г/г)
• NIM (маржа): выросла до 2,5% (против 0,6% годом ранее)
• ROE: снизилась до 15,4% с 17,8%

❗️ Положительный момент — восстановление процентного бизнеса. Чистые процентные доходы увеличились, банк зарабатывает на разнице между ставками по кредитам и депозитам. Кредитный портфель вырос на 1,7% с начала года.

Руководство обещает направить на дивиденды 50% прибыли, но с 1 апреля ЦБ ужесточает требования к нормативу капитала Н20.0. Сейчас у банка 9,9%, а нужно 10%.

❗️ Базовый сценарий — выплата 25% прибыли, что даст около 9,7 рубля на акцию и доходность примерно 11,4% при текущих котировках.

🔥 В апреле внимание будет уделено выполнению плана первого квартала по чистой прибыли в 150 млрд руб. За март банку нужно заработать 80 млрд рублей. Сохраняем нейтральный взгляд.

Автор: Гаврилов Павел

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: alfabank.ru