БИРЖА РФ [новости]

Топ-10 дивидендных идей зимы 2025: подробный разбор

Начинается очередной сезон выплаты дивидендов, и на этот раз он приходится на зиму. Я собрал список из десяти компаний с дивидендами более 2% и поделился своим мнением о каждой из них.

Дивидендная десятка

1. Циан (ЦИАН). Компания объявила о выплате дивидендов в размере 104 рублей (14%), которые будут выплачены из накопленных средств. Однако стоит отметить, что половина прибыли компании формируется за счёт процентных доходов, которые могут снизиться из-за выплаты дивидендов. После выплаты дивидендов и с учётом возможного снижения процентных доходов, акции компании торгуются по P/E за 2026 год выше 12, что делает их менее привлекательными.

2. Европлан (EUROPLAN). Компания объявила дивиденды в размере 58 рублей (10%). Однако следующая выплата ожидается нескоро, рынок лизинга остаётся слабым, а продажа 87% компании Альфа-банку, у которого есть свой лизинговый бизнес, добавляет неопределённости.

3. Ренессанс Страхование (RENIN). Компания выплатит дивиденды в размере 4 рублей (4%) за первое полугодие и около 6 рублей (6%) за второе. Акции компании вернулись в мой портфель по цене 100 рублей после продажи по 125 рублей. Это приятный, но скучный актив для долгосрочного удержания.

4. Озон (OZON). Материнская компания АФК «Система» и генеральный директор Александр Чачава нуждаются в деньгах. Поэтому Ozon планирует выплатить дивиденды в размере 143 рублей (3%) из оборотного капитала, который был сформирован за счёт увеличения кредиторской задолженности перед селлерами. Это опасная практика, которая может привести к негативным последствиям, особенно учитывая рост комиссий и изменение порога по НДС для селлеров.

5. Займер (ZAYMER). Компания показала квартальную доходность в размере 6 рублей (4%). Это неплохой актив для долгосрочного удержания, но постоянное изменение правил регулирования микрофинансовых организаций в худшую сторону вызывает беспокойство.

6. Эсэфай (ESEF). После раскрытия стоимости холдинга через продажу Европлана, компания объявила о выплате разового дивиденда в размере 900 рублей (50%). Однако без Европлана и новых активов, Эсэфай с 49% акций ВСК и 10% акций М.Видео становится менее привлекательным активом.

7. X5 Retail Group (FIVE). Компания планирует выплатить дивиденды выше ожиданий — 368 рублей (13%). Это стало возможным благодаря увеличению соотношения чистого долга к EBITDA до 1,4. Однако повторить этот трюк в 2026 году будет сложно, так как нельзя бесконечно наращивать долг. Ожидаемый околонулевой FCF и значительный Capex могут привести к снижению дивидендов в будущем.

8. Роснефть (ROSN). Несмотря на слабый отчёт за первое полугодие с дивидендами в размере 11 рублей (3%), компания имеет потенциал для более высоких выплат во втором полугодии благодаря укреплению рубля, скидкам на нефть и санкциям. Я ожидаю дивиденд от 1 до 4 рублей.

9. Лукойл (LKOH). Компания соблюла дивидендную политику и выплатила дивиденды в размере 397 рублей (7%), несмотря на санкции против иностранных дочерних компаний, обнуление кубышки и сложную конъюнктуру. Однако дивиденды за второе полугодие могут быть значительно ниже из-за этих факторов.

10. Евротранс (EUTR). Компания показала высокую доходность в 7% (или 9 рублей) за один квартал. Однако выплата дивидендов при соотношении чистого долга к EBITDA более 3 обычно не приводит к положительным результатам. Банки уже давно не предоставляют долгосрочные кредиты Евротрансу.

Вывод

Из всех перечисленных компаний мой интерес представляют только Ренессанс Страхование и X5 Retail Group, которые уже находятся в моём портфеле. Остальные компании либо имеют разовые дивиденды (Циан, Эсэфай), либо я ожидаю снижения будущих выплат (Роснефть, Лукойл). Также есть компании с высокой неопределённостью (Европлан, Займер) или явными признаками манипуляций с выплатами (Озон, Евротранс).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/RUSSIA_INDEX

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!