БИРЖА РФ [новости]

Причины падения рынка акций и перспективы роста

Сегодня мы обсудим, почему рынок акций переживает не лучшие времена, и попытаемся найти драйверы роста для отдельных секторов и компаний.

Начнем с причин падения рынка. На мой взгляд, они связаны с несколькими важными событиями:

• Центробанк России (ЦБ РФ) решил приостановить снижение ключевой ставки из-за налоговых изменений, предложенных Министерством финансов.
• Доходы от нефти и газа в России снизились на 20% в сентябре из-за падения цен на нефть и укрепления рубля.
• Инфляция в России выросла до 8,1% в годовом выражении на 6 октября.
• Дональд Трамп заявил о почти принятом решении по поставкам "Томагавков" в Украину.
• Послы ЕС договорились о поэтапном отказе от российской нефти и газа к 2028 году.
• Путин заявил, что цели специальной военной операции остаются неизменными.
• Рябков отметил, что импульс к урегулированию украинского конфликта, возникший после встречи Путина и Трампа на Аляске, иссяк.
• Греф предупредил, что банковский сектор в этом году вряд ли достигнет прибыли 2024 года.

Этот список можно продолжить. Например, обсуждаются новые налоги для IT-сектора и маркетплейсов, а также возможное завершение режима самозанятости в 2026 году. Все эти факторы негативно влияют на рынок.

Фондовый рынок чутко реагирует на макроэкономическую и политическую ситуацию. Поэтому неудивительно, что индекс московской биржи упал более чем на 10% за последний месяц.

🔸 Какие же драйверы роста могут поддержать рынок?

Одним из них является дефицит бюджета РФ. С января по август 2025 года он составил около 4,193 трлн рублей, что составляет 1,9% от ВВП. Хотя размер дефицита сократился по сравнению с первым полугодием 2025 года, он все еще превышает годовой прогноз.

Интересно, что рынок акций падает на фоне укрепления рубля и снижения цен на нефть. Чтобы сократить дефицит бюджета в условиях дешевеющей нефти, государству нужно ослабить рубль. Вероятно, в среднесрочной перспективе мы увидим ускорение девальвации.

Основные бенефициары девальвации — нефтегаз, удобрения и частично металлургия. Экспорт выиграет, а импорту придется непросто.

🔸 Первый драйвер роста — девальвация рубля.

Второй драйвер роста может стать смягчение денежно-кредитной политики (ДКП). Если слова главы РСПП Шохина о снижении ключевой ставки до 7-8% к концу следующего года окажутся верными, это станет сильным стимулом для рынка.

Компании с долгами и те, чей бизнес страдает от высоких ставок, выиграют от снижения ключевой ставки. Это касается строителей, металлургов, лизинговых компаний и банков.

Подводя итог, можно сказать, что падение рынка акций закономерно. Надежды на быстрое урегулирование украинского конфликта и улучшение отношений с Западом пока не оправдываются. Виток новой эскалации воспринимается рынком еще более критично.

Что делать инвесторам? Панацеи нет, но рациональный подход к формированию портфеля и наличие качественных активов могут помочь минимизировать потери в случае позитивного развития событий.

Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение 
[m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) 

в канале: https://i.mondiara.com/i/c/RUSSIA_INDEX

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Источник: Фундаменталка