МТС: АНАЛИЗ [MTSS]

🔥 Обзор МТС. МТС предлагает широкий спектр услуг: мобильную и фиксированную связь, доступ в интернет, кабельное телевидение, а также продажу контента.

Финансовые показатели:

Выручка:
  - 2022: 534,1 млрд руб.
  - 2023: 606 млрд руб.
  - 2024: 703,7 млрд руб.
  - 2025: 807,2 млрд руб.
  - Темпы роста: 6%.

Прибыль:
  - 2022: 32,6 млрд руб.
  - 2023: 54,6 млрд руб.
  - 2024: 31,5 млрд руб.
  - 2025: 38,6 млрд руб.
  - Темпы роста: -2%.

- Капитализация: 435,9 млрд руб.
- Темпы роста EPS: -5%.
- P/E: 11,8 (среднее: 14,7).
- P/S: 0,56 (среднее: 0,74).
- EV/EBITDA: 3,43 (среднее: 3,12).
- ROA: 2,2% (среднее: 2,7%).
- Чистый долг: 709,5 млрд руб. (+25% г/г).

Акции МТС находятся ниже справедливых уровней, учитывая основные метрики.

Дивиденды МТС:

- 2021: 44,4 руб/акцию.
- 2022: 34,29 руб/акцию.
- 2023: 35 руб/акцию.
- Прогноз на 2024 год: 35 руб/акцию (15,5%).
- Доходность актива с учетом дивидендов: 16%.
- Прогноз за 2025 год: 35 руб/акцию (15,4%).

Дивиденды за 2024 год уже гарантированы, и компания подтвердила это несколько раз. Однако размер дивиденда в будущем будет зависеть от новой дивидендной политики. Ожидается, что в ближайшие три года целевой дивиденд не будет сильно снижаться, возможно, даже увеличится.

Новая дивидендная политика (2024–2026):

Целевой показатель выплат составит не менее 35 рублей на обыкновенную акцию в течение каждого календарного года.

Анализ акций МТС:

Компания показала сильные финансовые результаты за четвертый квартал 2025 года. Выручка выросла на 14,7%, а операционная прибыль — на 14%. Это свидетельствует о том, что рост выручки конвертируется в рост операционной прибыли.

Однако основной проблемой остается долг и перспективы дивидендов. Процентные расходы составляют 87% операционной прибыли. Около 2/3 долга МТС — по плавающей ставке, что делает компанию бенефициаром снижения ключевой ставки (КС).

В 2026 году процентные расходы продолжат снижаться на фоне снижения ставки ЦБ. Это также приближает МТС к проведению IPO дочерних компаний в сфере рекламных технологий (МТС AdTech) и кикшеринга (Юрент).

В конце 2024 года не ожидается значительных изменений в дивидендной политике. МТС выплатит 35 рублей дивидендами, и далее сохраняется неопределенность относительно дальнейших выплат. Это объясняет текущую дивидендную доходность в 15,5%.

Если бы рынок был уверен в продолжении таких высоких дивидендов, акции стоили бы дороже. Однако пока главный акционер заинтересован в текущих выплатах и их росте.

Новая дивидендная политика будет принята в конце года. Если размер дивиденда сохранится на уровне не менее 35 рублей или увеличится, это приведет к сильной переоценке акций.

В целом, МТС находится в цикле снижения ключевой ставки, что выгодно для компании. Ожидается, что летом 2025 года МТС выплатит один из самых высоких дивидендов. По мере снижения КС будет снижаться и требуемая дивидендная доходность, что приведет к росту стоимости акций.

‼️ Прогнозная цена: 260 рублей (потенциал +15%).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с международного 
финтех-медиа ресурса

[M O N D I A R A](https://mondiara.com)

➠ [веб-приложение](https://mondiara.com)

➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone

➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android

Источник: Портфель инвестора