МТС [анализ] [MTSS]

МТС: время идет, а компания остается неизменной

Анализируем МТС. Котировки компании мало изменились за последние десять лет, и недавно цена вновь опустилась до 200 рублей. Возникает вопрос: почему эта бумага в моем портфеле и чем она привлекательна?

Рассмотрим ключевые моменты:

1. Выручка выросла на 18,5% год к году. 
   - Все сегменты бизнеса показали рост, особенно финтех (+39,6%) и продажи оборудования (+37,1%). 
   - Стоит отметить, что продажи оборудования — это разнообразная статья доходов, без которой общий прирост был бы меньше. Поэтому говорить об отличных операционных результатах компании можно, но с поправкой.

2. Чистая прибыль составила 6 млрд рублей по сравнению с 1,4 млрд годом ранее.

3. Чистый долг снизился до 426 млрд рублей, а показатель ND/EBITDA составил 1,6х.
   - МТС выигрывает от снижения ключевой ставки. Две трети долга у компании по плавающей ставке, и при снижении ставки на 1% компания получает дополнительно 5-7 млрд рублей прибыли в год. 
   - Однако сейчас бизнес сталкивается с растущими процентными расходами в размере 112 млрд рублей.

4. Дивиденды, выплаченные иностранным держателям, через три года возвращаются на баланс компании как невостребованные.
   - Выплаты за 2022 год уже вернулись (17 млрд рублей).
   - Если законодательство не изменится, то вернутся и выплаты за 2023 (12 млрд рублей) и 2025 год (7 млрд рублей).

   Однако существует риск, что государство может начать забирать "иностранные доходы" в свою пользу.

5. Новая дивидендная политика будет объявлена в конце 2026 года.
   - По словам IR, дивидендам ничего не угрожает, и акционеры АФК Система могут рассчитывать на выплату 35 рублей на акцию.
   - У меня также нет сомнений в этом вопросе, так как МТС является главным спонсором АФК, и без их поддержки АФК не сможет выполнять свои обязательства по долгам.

6. Отчет компании выглядит положительным, и дивидендам ничего не угрожает. Весенний дивиденд в 16,3% выглядит привлекательным, особенно если безрисковая доходность будет снижаться.
   - Среднесрочным драйвером роста может стать IPO дочерних компаний при благоприятной конъюнктуре на рынке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/mts_analytics

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!

Источник: Уютный разбирает