Т-ТЕХНОЛОГИИ: АНАЛИЗ [T]

🔥 Обзор Т-Технологий. Т-Технологии – это онлайн-экосистема, предлагающая финансовые и лайфстайл-услуги.

Кредитный портфель:
- 2022: 606,5 млрд руб.
- 2023: 972,4 млрд руб.
- 2024: 2537 млрд руб.
- 2025 (LTM): 2938 млрд руб.

Рост: 43%.

Прибыль:
- 2022: 20,8 млрд руб.
- 2023: 80,9 млрд руб.
- 2024: 122,2 млрд руб.
- 2025 (LTM): 154,6 млрд руб.

Рост: 30%.

Финансовые показатели:
- Капитализация: 905,6 млрд руб.
- EPS (прибыль на акцию): рост 25%.
- P/E (цена/прибыль): 5,86, среднее – 5,2.
- P/B (цена/балансовая стоимость): 1,43, среднее – 0,91.
- ROE (рентабельность капитала): 29,2%, среднее – 19,9%.
- Активы: 5700 млрд руб. (+27% год к году).

Акции Т-Технологий торгуются ниже справедливых уровней, что делает их привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Дивиденды Т-Технологий

История выплат:
- 2019: 27,55 руб./акцию.
- 2020: 64,7 руб./акцию.
- 2024: 124,5 руб./акцию.
- 2025 (1П): 68 руб./акцию.

Темпы роста: 9,9%.

Дивиденд за 3-й квартал 2025 года: 36 руб./акцию (1,1%).

Доходность актива с учетом дивидендов: 23%.

Прогноз на 4-й квартал 2025 года: 38-44 руб./акцию.

Т-Технологии планируют продолжать выплачивать дивиденды ежеквартально. Размер выплат пока скромный, так как компания направляет на дивиденды только 30% прибыли. Однако абсолютный рост дивидендов продолжается и будет увеличиваться.

Программа выкупа акций

Группа объявила о запуске программы выкупа акций до 5% от общего количества или 10% от free-float (акций в свободном обращении) до конца 2026 года. Выкупленные акции будут направлены на мотивацию сотрудников.

Дивидендная политика

Т-Технологии намерены выплачивать дивиденды каждый квартал, направляя на них до 30% чистой прибыли. Это подтверждает приверженность компании политике прозрачности и долгосрочной устойчивости.

Вывод по акциям Т-Технологий (Т-Банк)

Скоро будет опубликован итоговый отчет по МСФО за 2025 год. Ожидается сильный рост за 4-й квартал.

Помимо роста чистых процентных и комиссионных доходов, на прибыль позитивно повлияет рост акций Яндекса. В конце мая Т-Технологии приобрели 9,95% акций Яндекса, и за 4-й квартал акции выросли более чем на 15%, что принесет дополнительную прибыль.

Также ожидается публикация отчета за 2025 и 1-й квартал 2026 годов 19 марта.

Т-Технологии остаются одними из главных бенефициаров снижения ключевой ставки. В этом году ожидается сохранение высоких темпов роста. Увеличение маржинальности будет связано с тем, что ставки по депозитам снижаются быстрее, чем по кредитам. Это повысит маржу выданных кредитов.

После консолидации Точка Банка позиции Т-Технологий на рынке малого и среднего бизнеса усилятся. Эти сегменты сильно зависят от экономической активности, и снижение ключевой ставки будет позитивным фактором.

‼️ В целом, взгляд на акции остается позитивным.

Несмотря на немного завышенные мультипликаторы по сравнению с сектором, Т-Технологии остаются недорогим и качественным вариантом в банковском секторе.

На 2025 год компания прогнозирует рост чистой прибыли группы не менее чем на 40% при рентабельности капитала около 30%. Это не сможет показать ни один другой банк.

Если цена не изменится, форвардный P/E за 2026 год составит около 4,5х. Это очень дешево для компании с таким потенциалом роста.

Ожидается снижение ключевой ставки и постепенный рост акций Т-Технологий. Компания остается одним из главных бенефициаров смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, как и весь банковский сектор.

Итоговая прогнозируемая цена: 4050 руб. (потенциал роста +20%).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с международного 
финтех-медиа ресурса

[M O N D I A R A](https://mondiara.com)

➠ [веб-приложение](https://mondiara.com)

➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone

➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android

Источник: Портфель инвестора