ПОЛЮС: АНАЛИЗ [PLZL]

⁉️ Будет ли тут рост? Согласитесь, когда смотришь на золото, кажется, что всё очевидно, вот цены улетели → компании должны печатать деньги, но с Полюс всё интереснее и, честно говоря, чуть менее прямолинейно, чем кажется рынку.

Главный парадокс в том, что золото +70%, а эффект сглажен. Да, золото сделало почти вертикальный апсайд, но в рублях магия частично исчезает, потому что у вас есть вторая переменная — курс. Сильный рубль в районе 78–80 просто съел часть этого роста, и в итоге выручка в $ +19%, а в ₽ всего +2,6%. Вот вам и первый урок: экспортёр — это всегда ставка не только на товар, но и на валюту.

Чистая прибыль всё-таки выросла, и вот это уже сигнал посильнее, чем сам рост золота, значит, бизнес умеет жить не только на конъюнктуре, а также операционная модель держит удар. Такие вещи рынок обычно недооценивает, потому что все смотрят на цену золота, а не на устойчивость бизнеса при плохих вводных.

Да, +54% по затратам выглядит пугающе, но это тот случай, когда цифра обманывает, так как деньги идут в:

— Сухой Лог
— Чульбаткан
— Чёртово Корыто
То бишь компания сейчас покупает себе будущую добычу, и если всё пойдёт по плану, к 2030 добыча может вырасти кратно.

Да и знаете, рынок любит простые истории, мол, золото растёт → покупаем золотодобытчиков, но реальная ставка в Полюс сейчас другая, и она не на цену золота сегодня, а на объём добычи завтра, и это уже не трейд, а почти венчур внутри крупной компании.

И дивиденды тут приятный бонус, так как по факту уже выплачено ~106,85 ₽, потенциально ещё ~50–55 ₽.

Политика здесь 30% прибыли, но, если честно, сейчас дивиденды — это не главный драйвер, потому что компания либо платит больше → тормозит рост, либо инвестирует → увеличивает будущую базу. И, судя по затратам, выбор уже сделан.

❓ А что у нас на графике?

Хочу сразу отметить ведущий мувинг — цена уже три раза от него отбивалась, и даже сейчас отскок происходит именно от него. Но это уже четвёртый подход, и чем больше таких «красивых» касаний, тем меньше вероятность отработки.

Если смотреть локально, то цена зашла в диапазон и вполне может расширить его нижнюю границу до 1940. Однако, учитывая, что мувинг снова подтвердился и под нами есть локальная поддержка — зона наторговки импульса, нижняя граница которой находится на уровне 2100, — шанс на движение выше всё ещё сохраняется.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: курс доллара