БАЗИС [анализ] [BAZA]

IPO Базис: почему я пропускаю это размещение

Базис, ведущий разработчик ПО для управления динамической инфраструктурой, объявил о начале сбора заявок на первичное размещение акций (IPO). Компания, входящая в структуру Ростелекома, планирует привлечь около 3 миллиардов рублей.

Акции Базиса (тикер BAZA) будут торговаться на втором уровне листинга. Диапазон цен установлен в пределах 103–109 рублей за акцию. Прием заявок завершится 9 декабря, а торги начнутся 10 декабря.

О компании

Базис появился в 2021 году после объединения IT-активов компаний «Тионикс», Digital Energy и «Скала Софтвер». На сегодняшний день в штате компании 434 сотрудника.

Базис занимает лидирующие позиции на рынке ПО виртуализации ИТ-инфраструктуры и ПО контейнеризации. Компания предлагает комплексную экосистему для управления динамической ИТ-инфраструктурой корпоративного уровня. В ее арсенале 10 продуктов на собственной кодовой базе.

Среди клиентов Базиса такие крупные компании, как Газпромбанк, ВТБ, T2, Ростелеком, Гостех и ГЕОП.

Финансовые показатели

За первые девять месяцев 2025 года выручка компании составила 3,5 миллиарда рублей, что на 57% больше, чем годом ранее. Чистая прибыль достигла 1 миллиарда рублей (+35% г/г), а OIBDA — 1,9 миллиарда рублей (+42% г/г). Чистый долг компании составляет -0,1х OIBDA.

Мультипликаторы компании выглядят привлекательно: P/E находится в диапазоне 7,6–8,2, а EV/EBITDA — 5–6.

Дивиденды

Базис внедряет новую дивидендную политику, основанную на показателе NIC (чистая прибыль за вычетом капитализированных расходов, увеличенная на величину расходов по программам долгосрочной мотивации и амортизации нематериальных активов). При коэффициенте чистый долг/OBITDA менее 1 дивиденды могут составлять более 50% от NIC.

В 2023 году компания выплатила 608 миллионов рублей дивидендов, а в 2024 году планирует направить на выплаты 854 миллиона рублей (дивидендная доходность 5–6%). Это соответствует коэффициенту выплат в 48% от NIC предыдущего периода.

Выводы

Базис демонстрирует впечатляющие темпы роста и имеет солидную клиентскую базу. Новая дивидендная политика и низкие мультипликаторы делают компанию привлекательной для инвесторов. Однако есть и риски: возможное увеличение налогов, допэмиссии и снижение темпов роста.

Я пока не готов участвовать в IPO Базиса, но буду внимательно следить за развитием событий. Возможно, мне достанется небольшая аллокация, но я понимаю, что риски здесь высоки. После размещения цены на акции могут сильно колебаться, как это часто бывает с первичными размещениями.

Кстати, Аренадата, которую я пока держу, тоже столкнулась с падением стоимости после IPO. Но это не значит, что я полностью разочаровался в IPO. Просто нужно быть готовым к возможным колебаниям рынка. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/bazis_analytics

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!

Источник: Инвестиции с умом