ДОМ.РФ: АНАЛИЗ [DOMRF]

👍 Диверсификация и низкое фондирование. Аналитики Market Power продолжают искать самые интересные инвестидеи на рынке. На этот раз — в финансовом секторе. 

❓ Что за бумага?
ДОМ.РФ — крупнейший финансовый институт, который занимается развитием жилищной сферы.

Выполняет государственные задачи: от привлечения инвестиций до повышения качества и доступности жилья за счет разработки и внедрения федеральных стандартов. Основной пакет акций компании принадлежит государству в лице Росимущества. 

В чем идея?

Акции ДОМ.РФ могут выигрывать сразу от нескольких факторов — от дешевеющего фондирования до роста комиссионного бизнеса.

У компании — довольно диверсифицированная модель с устойчивой базой и дополнительными драйверами роста.

Основа бизнеса — низкорискованное залоговое кредитование: ипотека и проектное финансирование. Это формирует стабильный портфель и снижает чувствительность к рыночным шокам.

Дальше — структура доходов. У ДОМ.РФ заметная доля непроцентных доходов, включая секьюритизацию. Спрос на нее растет на фоне дефицита капитала у банков, а значит, этот источник прибыли становится все важнее.

Еще один фактор — фондирование. Компания постепенно замещает дорогое межбанковское фондирование депозитами физлиц. Как следствие — снижение стоимости ресурсов и поддержка маржи, особенно в условиях падающих ставок.

Дополнительно усиливает картину рост комиссионного бизнеса. Он активно развивается и снижает зависимость от процентных доходов, делая модель более устойчивой при изменении ставок.

При этом расходы хоть и растут, но остаются под контролем — эффективность даже улучшается. Стоимость риска остается низкой, несмотря на консервативный подход и замедление экономики.

Кроме того, у ДОМ.РФ есть существенный запас по капиталу, и это позволяет комфортно выплачивать 50% прибыли на дивиденды.

🔺 Дивиденды ДОМ.PФ могут вырасти более чем на 20%

В 2027 году ДОМ.PФ может направить на дивиденды больше средств, рассказал журналистам Market Power управляющий директор компании Алексей Пудовкин.

«В следующем году размер дивидендов может вырасти более чем на 20% исходя из высоких темпов роста прибыли в этом году», – сказал Пудовкин.

Топ-менеджер также заявил, что уже в апреле этого года рассчитывает на рекомендацию Наблюдательного совета по первым дивидендам ДОМ.PФ в статусе публичной компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Источник: Market Power