ДОМ.РФ [анализ] [DOMRF]

Обзор финансовых результатов за 2025 год

Чистые процентные доходы: 133,3 млрд руб. (+41% г/г)  
Чистые комиссионные доходы: 52,8 млрд руб. (+15% г/г)  
Чистая прибыль: 88,8 млрд руб. (+35% г/г)

В 2025 году чистые процентные доходы без учета сделок секьюритизации выросли на 41% — до 133,3 млрд руб. Это стало возможным благодаря увеличению кредитного портфеля и росту чистой процентной маржи. Чистые комиссионные доходы также прибавили 15% — до 52,8 млрд руб. Основной вклад внесли доходы от банковского бизнеса, сделок секьюритизации и агентские вознаграждения. В итоге чистая прибыль достигла 88,8 млрд руб., увеличившись на 35% по сравнению с предыдущим годом.

Чистая процентная маржа (NIM) поднялась с 3,2% до 3,7%, а рентабельность собственных средств (ROE) составила 21,6%, что на 2,9 п.п. выше прошлогоднего показателя.

На конец 2025 года объем секьюритизированных ипотечных кредитов достиг 1,9 трлн руб., увеличившись на 20% по сравнению с 2024 годом. Это позволило компании снизить риски в случае роста неплатежей.

Ключевые показатели

- Расходы на создание резервов выросли на 17% — до 44 млрд руб.  
- Операционные расходы увеличились на 23% — до 53,2 млрд руб.  
- Стоимость риска выросла с 0,5% до 0,7%.

Рост резервов свидетельствует о возможном замедлении строительного сектора. Это разумная стратегия, но в случае реализации негативного сценария чистая прибыль может пострадать.

Прогнозы и дивиденды

Дивидендная политика ДОМ.РФ предусматривает выплату 50% от чистой прибыли по МСФО. Чистая прибыль за 2025 год составила 88,8 млрд руб., что эквивалентно дивидендам в размере 247 руб. на акцию. Дивидендная доходность по итогам года составит около 10,9%.

На 2026 год прогнозы следующие:

- Чистая прибыль более 104 млрд руб.  
- Дивиденды около 290 руб. на акцию (12,8%).  
- ROE более 21%.  
- Рост активов на 15% — до 7,3 трлн руб.

Стратегия компании по повышению акционерной стоимости включает:

- Рост активов до 8,8 трлн руб. к 2028 году.  
- Высокая рентабельность капитала (более 20%).  
- Рост чистой прибыли более 15% ежегодно.  
- Выплата 50% чистой прибыли в виде дивидендов.  
- Активное взаимодействие с инвесторами.

Заключение

С момента IPO акции ДОМ.РФ выросли на 28%, а сильные финансовые результаты подтверждают успешность этого шага. Компания успешно перешла к публичной модели, её бизнес диверсифицирован и выглядит устойчивым. Высокий уровень коммуникации с инвесторами также заслуживает внимания.

На текущий момент рыночная оценка ДОМ.РФ составляет P/E = 4,5х, что сопоставимо с показателем Сбербанка (P/E = 4,3х). Однако риски выше из-за тесной связи с строительным сектором, где наблюдается рост просрочек по ипотеке.

На российском рынке появился перспективный игрок с амбициозными планами, стабильными дивидендами и эффективной коммуникацией. Потенциал роста с учетом дивидендов за 2025 год составляет около 20% (целевая цена — 2500 руб. за акцию). Будем следить за развитием событий.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с международного 
информационного сервиса
[M O N D I A R A](https://mondiara.com)

[Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store

[Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play

Источник: Фундаменталка