ДЕНИС ЛЕНИВЕЦ

Лучшие СВЕЖИЕ облигации [март 2026]. Ч. 1

В начале марта эмитенты так спешили занять денег, что выпусков опять набралось много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому 1-ю часть публикую сегодня, а 2-я выйдет уже в начале апреля.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговом купоне.

🎯Можно кликнуть на название и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.

📍Про самые любопытные выпуски февраля рассказал [тут](https://t.me/sid_inves/2926) и [тут](https://t.me/sid_inves/2972).

Сегодня смотрим облиги, которые вышли на рынок в 1-й половине марта 2026. Конечно же, не ИИР. Поехали!

💎[Селектел 1Р7R](https://t.me/sid_inves/2947) (фикс)

● ISIN: RU000A10EEZ9
● Объем: 7 млрд ₽
● Купон: 15%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 16.02.2029
● Рейтинг: АA- от ЭкспертРА, А+ от АКРА

👉Достойный 3-хлетний фикс от надежной IT-компании, без каких-либо явных минусов. Ничего лишнего, все условия прозрачны. Единственная проблема, о которой я заранее сказал - после моего обзора на первичке была драка, и купон ушатали с 16,6% аж до 15%.

💎[Сэтл Групп 2Р7](https://t.me/sid_inves/2987) (фикс)

● ISIN: RU000A10EK06
● Объем: 5,5 млрд ₽
● Купон: 16,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 05.03.2028
● Рейтинг: А от АКРА и НКР

👉"Прозрачный" 2-хлетний фикс от одного из самых финансово крепких застройщиков страны. Хотя премия за риск могла бы быть и повыше. Всё-таки конъюнктура для девелоперов сейчас не очень благоприятная.

💎[Пионер 2Р3](https://t.me/sid_inves/2969) (флоатер)

● ISIN: RU000A10EHJ6
● Объем: 4,6 млрд ₽
● Купон: КС+450 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 23.02.2029
● Рейтинг: А- от ЭкспертРА, АКРА и НКР
❗️Только для квалов

👉Ещё один "строительный" выпуск, на этот раз с плавающим купоном. Компания довольно устойчивая, но сейчас находится в периоде повышенных рисков из-за резкого сжатия прибыли. Долговая нагрузка ЧД/EBITDA, по моим прикидкам, у "Пионера" вполне адекватная - меньше 2х.

💎[Медси 1Р4](https://t.me/sid_inves/2962) (флоатер)

● ISIN: RU000A10EG28
● Объем: 4,6 млрд ₽
● Купон: КС+195 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 18.02.2029
● Рейтинг: АА- от АКРА и ЭкспертРА

👉Доходность скучная, но в подборку просился хотя бы один "плывунец" для неквалов. У Медси в финансовом плане всё отлично, только не стоит забывать, что она входит в очень закредитованный холдинг - нашу любимую АФК Систему. Это, пожалуй, единственный потенциальный риск. Вряд ли люди начнут резко экономить на платной медицине.

💎[Атомэнергопром 1Р11](https://t.me/sid_inves/2984) (фикс)

● ISIN: RU000A10EJQ7
● Объем: 50 млрд ₽
● Купон: 14,7%
● Выплаты: 4 раза в год
● Погашение: 07.12.2029
● Рейтинг: АAА от ЭкспертРА и АКРА

👉Традиционно монументальный выпуск от атомщиков (который уже по счёту?) - в этот раз "всего" на 3,75 года, а не на 5 лет. По надежности почти как ОФЗ-ПД, но отличается от госбумаг повышенной ставкой и более частыми купонами.

💎[Лазерные системы БО-02](https://t.me/sid_inves/2957) (фикс)

● ISIN: RU000A10EFW3
● Объем: 200 млн ₽
● Купон: 20,75%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 17.02.2029
● Рейтинг: BBB от НКР
❗️ Оферта: колл-опцион 26.08.2027

👉Любопытное лазерное ВДО. Радует высокая доля капитала в активах и относительно низкий чистый долг. Напрягает слабая рентабельность и зависимость от нескольких заказчиков. Через 1,5 года будет колл-опцион, так что выпуск потенциально довольно короткий.

🎯Подытожу

По итогам размещений в 1-й половине марта, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными по соотношению риск/доходность.

Получилось 4 фикса и 2 флоатера. С интересными квази-валютными размещениями в марте пока полный голяк. Жаль, что предлагаемые купоны последовательно снижаются вслед за ключевой ставкой.

💼Лично мне особенно нравятся Атомэнергопром (железобетонный фикс. купон на 3,7 года) и Пионер (достойная "плавающая" доходность, но для квалов). МГКЛ и Арлифт в подборку не попали - это для более отчаянных любителей адреналина.

🦥Во 2-й половине марта также будут интересные размещения, которые я обязательно разберу, [не пропустите](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi).
----------------------
👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции.

Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi