МИХАИЛ ЧУКЛИН

Т-Технологии + Точка: абсолютный лидер в B2B-сегменте

Сначала группа купила Росбанк у «Интерроса», потратив на интеграцию почти год. Теперь на очереди второй крупный актив – банк «Точка», контроль над которым Т-Технологии оформляют через допэмиссию. 

Оценка банка уже утверждена советом директоров: 84,8 млрд рублей за 100% акций. Разбираемся, что именно покупают Т и зачем.

«Точка» – цифровой банк для предпринимателей, созданный в Екатеринбурге в 2015 году. Это не универсальный банк для всех, его клиенты – исключительно малый и средний бизнес, ИП и компании, которым нужен расчётный счёт, эквайринг, бухгалтерия и валютный контроль в одном окне. 

Ключевое отличие «Точки» от конкурентов – она не гонится за объёмами кредитования. Кредитный портфель банка появился только в 2024 году и составлял около 2 млрд рублей. Основной доход – процентная выручка от размещения остатков клиентов под сделки РЕПО и комиссии за нефинансовые сервисы. 

Именно поэтому ROE «Точки» по РСБУ за период с июля 2025 по июль 2026 года составила 59% – это один из самых высоких показателей в секторе.

Сейчас у «Точки» 560 тысяч активных клиентов. За 1 полугодие 2026 года активы составили 351,8 млрд рублей (+13,4% г/г), капитал снизился до 19,99 млрд рублей (-25% – из-за выплаты дивидендов), чистая прибыль по МСФО – 9,48 млрд (+55,5%). 

Теперь о сделке. Т-Технологии выкупят 100% «Точки» в два этапа

На первом этапе 64% акций, принадлежащие структуре «Каталитик Пипл», будут оплачены допэмиссией акций Т по цене 320 рублей за бумагу. На втором этапе 36% оплатят деньгами, частично с использованием заёмных средств. 

Всего планируется выпустить до 550 млн новых акций, хотя реальная потребность – около половины этого объёма. По предварительным расчётам, в свободное обращение попадёт около 200 млн акций, а эффективное размытие составит ок. 7%.

Что это даёт Т-Технологиям с точки зрения финансов?

Во-первых, «Точка» прибыльна и растёт. Её прибыль за 2025 год ожидается на уровне 25-26 млрд рублей, а капитал – около 70 млрд рублей. Консолидация добавит эту прибыль к отчётности группы, увеличив чистую прибыль Т-Техно на 8-10% уже в первый год. 

Во-вторых, синергия. У «Точки» 560 тысяч активных B2B-клиентов, у Т-Банка – более 1 млн. Объединённая клиентская база и единое продуктовое предложение позволят Т-Технологиям стать абсолютным лидером в B2B-сегменте, где сейчас нет игрока с такой долей. 

В-третьих, «Точка» даст группе доступ к сегменту, где Т-Банк исторически был слабее – малый бизнес и ИП, для которых «Точка» – это не просто банк, а полноценная операционная система для предпринимателя.

Важный нюанс

«Точка» сохранит операционную независимость. Станислав Близнюк, глава Т-Банка, прямо заявил, что банк продолжит развиваться как самостоятельный бизнес под управлением текущей команды менеджмента. Гендиректор «Точки» Андрей Завадских подтвердил: структурных изменений не будет, компания продолжит реализовывать собственную стратегию. 

То есть Т-Технологии не будут ломать то, что работает. Они дадут «Точке» доступ к технологическим наработкам, ИИ-платформам и риск-моделям Т-Банка, а взамен получат прибыльный бизнес с лояльной аудиторией.

Есть и обратная сторона

Сделка оплачивается акциями, а значит, размывает долю существующих акционеров. Кроме того, часть оплаты идёт деньгами с привлечением долга, что увеличит долговую нагрузку группы. Но менеджмент заявляет, что инвестиция соответствует целевым стандартам группы по ROE и окупится с доходностью выше 30%.

На мой взгляд, это отличная сделка. Т-Техно продолжает расширяться, становясь новым сверхгигантом на рынке, экосистемой на уровне Яндекса и Сбера. И меня, как акционера, это не может не радовать.

▫️ [Мой канал в Max](https://max.ru/join/rBbXzYbsqETr3Ol6yex13oV69znkpEqQZ1KaAfjpe3Q)

▫️ [Мой канал в Telegram](https://t.me/+yb2-y0Sxeu40MjIy)

▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/Investor_Alfa)

▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/312)

Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.