ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

Делимобиль собирает заявки на новый выпуск облигаций 001Р-10

Условия на первый взгляд выглядят интересно:

• объём — 1 млрд ₽
• срок — 1,5 года
• купон — до 23,5%
• доходность к погашению — до 26,2%
• выплаты купона — каждые 30 дней
• оферты и амортизации нет

Но у Делимобиля всё ещё довольно высокая долговая нагрузка.

По итогам 1 полугодия 2026 года:

• EBITDA — около 2,4 млрд ₽
• чистый долг — около 34,9 млрд ₽

Грубая оценка Net Debt / LTM EBITDA — примерно 5×+

То есть бизнес действительно начал лучше генерировать денежный поток, но кредитный риск всё ещё заметный.

На вторичном рынке собственные облигации Делимобиля с сопоставимыми сроками сейчас дают примерно 30%+ доходности, а отдельные короткие выпуски — ещё выше.

А новый выпуск предлагает максимум около 26,2% YTM.

Для меня при такой долговой нагрузке это выглядит недостаточно интересно

Если бы доходность нового выпуска была ближе к 30%+, можно было бы обсуждать участие.

Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

Автор: [Юрий Марченко](https://t.me/finprofit/23899)

[MONDIARA](https://mondiara.com/)
Сделано Людьми. Для людей