ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

Обзор облигаций АО «Авто Финанс Банк»

Облигации банка можно разделить на две категории по типу купона: с плавающим купоном (флоатеры) и с фиксированным купоном. Все выпуски являются неамортизируемыми и не предполагают оферты, то есть погашаются сразу в конце срока.

Флоатеры

В эту группу входят выпуски, где купон привязан к ключевой ставке ЦБ РФ с фиксированной надбавкой. Среди них:
- 1P11 (RU000A107HR8)
- 1P12 (RU000A108RP9)
- 1P13 (RU000A109KY4)
- 1P17 (RU000A10D9L8)

Характеристика:
Купон пересчитывается каждый период (квартал или месяц) по формуле: КС + премия (от 2,15% до 2,5%). Текущая доходность к погашению (YTM) варьируется от 16,4% до 16,9%.

Плюсы:
- Защита от снижения ключевой ставки: Если ЦБ начнет снижать ставку, купон также уменьшится, но рыночная цена облигаций останется более стабильной благодаря автоматической корректировке.
- Низкая чувствительность: У большинства выпусков дюрация менее 1,5 лет, что делает их менее чувствительными к изменениям доходностей.
- Адекватная премия: Премия к КС за риск выглядит разумной.

Минусы:
- Снижение дохода: При падении КС доход по флоатерам уменьшится.
- Редкие выплаты: У большинства выпусков этой группы выплаты происходят реже.

Фиксированные купоны

К этой категории относятся:
- 1P14 (RU000A10B0U0)
- 1P15 (RU000A10C6P6)
- 1P16 (RU000A10D9K0)

Характеристика:
Купон фиксированный и составляет от 16,65% годовых. Особенно выделяется выпуск 1P14 с купоном 23% и низкой дюрацией. YTM находится в диапазоне 16,3-16,7%.

Плюсы:
- Предсказуемость: Регулярные выплаты фиксированного дохода.
- Высокий доход: Выпуск 1P14 предлагает высокую ставку, зафиксированную на весь срок.
- Рост цены: При снижении КС рыночная цена этих облигаций может вырасти на фоне новых предложений с более низкими ставками.

Минусы:
- Высокая чувствительность: Более длительная дюрация (1P15 и 1P16) делает их более чувствительными к рыночным изменениям.
- Премия к цене: Выпуск 1P14 имеет премию к цене, что снижает итоговую доходность.

Кому подойдут облигации Авто Финанс Банка?

- Флоатеры подойдут инвесторам, которые ожидают сохранения или медленного снижения ключевой ставки.
- Фиксированные купоны будут интересны тем, кто хочет стабильный пассивный доход и ожидает более значительного снижения КС.

Вывод

Облигации Авто Финанс Банка – это качественные бумаги уровня АА, предлагающие хорошие доходности на рынке. Выбор между флоатерами и фиксированными купонами зависит от ожиданий относительно будущего пути ключевой ставки. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/BONDS

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!

Источник: ОБЛИГАЦИИ | БАНКОМАТ