ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

Стоит ли инвестировать в облигации «Уральской стали» в 2025 году?

АО «Уральская Сталь»: обзор облигаций эмитента

Компания выпускает шесть видов облигаций.

УралСт1Р01 (RU000A105Q63)
- YTM: 45%
- Дюрация: 0,05
- Купон: 10,8%, каждые полгода
- Погашение: конец декабря 2025 года

Облигации имеют высокую доходность в 45%, что отражает риск дефолта. Компания должна найти 10 млрд рублей при текущих кассовых остатках в 1,1 млрд рублей.

УралСт1Р02 (RU000A1066A1)
- YTM: 26,7%
- Дюрация: 0,38
- Купон: 10,6%, каждые три месяца
- Погашение: апрель 2026 года

Доходность в 26,7% указывает на недоверие рынка к способности компании платить по графику без рефинансирования.

УралСт1Р03 (RU000A107U81)
- YTM: 18,4%
- Дюрация: 0,21
- Купон: 7,05%, каждые три месяца, номинал в юанях
- Погашение: февраль 2026 года

Низкая купонная ставка компенсируется высокой доходностью из-за близости к погашению и сомнений рынка. Валютный риск добавляет дополнительные сложности.

УралСт1Р04 (RU000A10BS68)
- YTM: 12,9%
- Дюрация: 1,76
- Купон: 12,75%, ежемесячно, номинал в долларах
- Погашение: не указано

Длинные дюрационные облигации чувствительны к изменениям рыночных ставок. Валютная нагрузка усиливается при укреплении рубля.

УралСт1Р05 (RU000A10CLX3) и УралСт1Р06 (RU000A10D2Y6)
- YTM: 22-22,9%
- Дюрации: 1,81-1,84
- Купоны: 18,5% и 20,5%, ежемесячно
- Погашение: февраль-март 2028 года

Долгосрочные облигации с ежемесячными выплатами увеличивают нагрузку на убыточную компанию. Купоны не покрывают кредитные риски, а дюрационные бумаги уязвимы к негативным новостям.

Ключевые выводы

1. Рынок ожидает высоких рисков дефолта в 2025-2026 годах. Компании нужно погасить 23,8 млрд рублей по трём выпускам.
2. Валютные риски усиливают долговую нагрузку. Укрепление рубля сделает погашение дороже.

Кому подойдут эти облигации?

- Агрессивным инвесторам с высокой толерантностью к рискам.
- Тем, кто надеется на реструктуризацию долга с участием собственников.

Вывод

Облигации «Уральской Стали» — инструменты высокого риска. Они подходят для агрессивных инвесторов, работающих с сегментом высокодоходных облигаций. Консервативным инвесторам эти бумаги не рекомендуются из-за высоких рисков и возможной потери средств. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/BONDS

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!

Источник: ОБЛИГАЦИИ | БАНКОМАТ