ПСИХОЛОГИЯ УСПЕХА [советы]

Долговая петля: как бизнес оказался в кредитах, спасая экономику

После 2022 года российские компании оказались в безвыходном положении — внешние рынки капитала закрылись. Им пришлось брать дорогие рублёвые кредиты и выпускать облигации. Бизнес делал это не ради выгоды, а чтобы выполнять свои обязательства. Это привело к снижению маржинальности.

За четыре года рублёвые долги компаний удвоились и достигли 106,3 трлн рублей (на октябрь 2025 года). Из них:

• 84,6 трлн — банковские кредиты,
• 21,7 трлн — корпоративные облигации.

Это рекордный рост с 2007 года, который вдвое превышает долгосрочную норму. Причина — структурные изменения в экономике из-за санкций: замещение внешнего долга, скупка активов ушедших иностранцев, расширение военно-промышленного комплекса и стабилизационные меры.

Но за всё приходится платить. И цена оказывается астрономической.

Примерно 30 трлн из этих займов были взяты, когда ключевая ставка превышала 16%. Учитывая долю плавающих ставок, средневзвешенная стоимость долга для бизнеса сейчас составляет 16–20%.

Это значит, что ежегодные процентные расходы компаний достигают 19–20 трлн рублей. Для сравнения: до 2022 года эта нагрузка была бы вдвое меньше.

Выгоду от этого получают в основном банки. Их процентные доходы по корпоративным кредитам в 2025 году составят около 15 трлн рублей. Эти деньги формально остаются внутри экономики, но происходит скрытое перераспределение:

• Прибыль переходит из реального сектора в финансовый.
• Инвестиционный потенциал бизнеса снижается.
• Деньги циркулируют внутри финансовой системы (кредиты → проценты → новые кредиты/инвестиции), слабо стимулируя спрос.

Главный вопрос: сколько это может продолжаться? Буфер прочности бизнеса не бесконечен. Уже заметен рост просрочек и ухудшение качества кредитных портфелей. Система работает на пределе.

Получается замкнутый круг: бизнес берёт дорогие кредиты, чтобы выжить, но эти же платежи душат его прибыль и будущее развитие.

На стратегическом эфире я объяснял всё это. По-прежнему считаю, что лучше не покупать акции, особенно у компаний с большой долговой нагрузкой и низкой маржинальностью.

Покупка акций банков тоже связана с риском. С одной стороны, они зарабатывают много, но с другой — количество банкротств в бизнесе растёт. В какой-то момент многие заёмщики не смогут ни платить проценты, ни возвращать долг. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/your_success

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!

Источник: Петр Гулин . Арбитраж на Мосбирже