ОЗОН ФАРМА [анализ] [OZPH]

Мнение: КИТ Финанс

Озон Фармацевтика опережает рынок

За первые девять месяцев 2025 года российский фармацевтический рынок вырос на 13%, достигнув 2 трлн рублей. При этом выручка Озон Фармацевтики увеличилась на 28%, вдвое опережая общий рост.

Компания занимает шестое место среди крупнейших производителей лекарств в рознице, повышает маржинальность и сохраняет стабильную долговую нагрузку, несмотря на высокие процентные ставки и инфляцию.

• Чистый долг: 10,6 млрд рублей
• Чистый долг/EBITDA: 0,9х (с учетом SPO — 0,7х)

78% долга компании привязано к плавающей ставке со средневзвешенным значением 20%. Процентные расходы составляют 3,2 млрд рублей, ограничивая свободный денежный поток. Снижение ключевой ставки станет важным фактором: каждое понижение на 1 п.п. сэкономит около 100 млн рублей ежегодно.

Дивиденды

Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов за III квартал в размере 0,27 рубля на акцию с доходностью 0,5%. Последний день для покупки под выплату — 9 января.

С октября 2025 года вступает в силу новая дивидендная политика: выплаты составят не менее 35% чистой прибыли за последние 12 месяцев, но не более 100% свободного денежного потока за период.

Размер дивидендов за IV квартал будет зависеть от свободного денежного потока, ограниченного высокими процентными расходами (3,2 млрд за 9 месяцев) и капитальными вложениями (3 млрд за 9 месяцев).

Финансовые показатели

Текущие мультипликаторы: P/E 2025E = 12,9х, EV/EBITDA 2025E = 6,8х, P/S 2025E = 2,1х.

Комментарий

Результаты Озон Фармацевтики демонстрируют устойчивость бизнес-модели и способность поддерживать высокие темпы роста даже в сложных экономических условиях. Маржинальность улучшается благодаря оптимизации закупок и укреплению рубля, а долговая нагрузка остается одной из самых низких в секторе.

Мы считаем, что акции компании недооценены относительно ее долгосрочного потенциала. Запуск биосимиляров в 2027 году, рост доли в госзакупках и повышение операционной эффективности могут привести к пересмотру оценки компании.

Рекомендация: покупать. 
Таргет: 65 рублей на горизонте 12 месяцев.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/ozon_farma_analytics

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!

Источник: t.me/KIT_finance_broker