ОЗОН ФАРМА [анализ] [OZPH]

Мнение: Т-Инвестиции

Прогноз по акциям Озон Фармацевтики

Во втором квартале 2025 года финансовые результаты "Озон Фармацевтики" оказались слабыми. Выручка снизилась на 4% из-за высокой базы прошлого года. Рентабельность EBITDA упала на 2,9 п.п. из-за роста зарплат производственного персонала при рекордной безработице. Давление на EBITDA также оказало увеличение затрат на управленческий персонал после выхода компании на биржу.

Чистая прибыль упала на 37% до 0,7 млрд рублей, а рентабельность по чистой прибыли сократилась на 5,9 п.п. до 11,2%. В 2025 году мы прогнозируем рост выручки на 16%, но рентабельность снизится на 0,7 п.п.

На конец второго квартала 2025 года долговая нагрузка "Озон Фармацевтики" снизилась до 1,02x чистый долг / EBITDA. Совокупные обязательства сократились на 16% до 13,1 млрд рублей. С учетом средств от SPO, долговая нагрузка составила 0,73x.

Мы ожидаем рост выручки "Озон Фармацевтики" в 2025 году на 21% г/г, что ускорит динамику во второй половине года. Маржинальность по EBITDA вырастет на 0,1 п.п. до 35,6%, несмотря на увеличение затрат на персонал.

Дивиденды за третий квартал составят около 28 копеек на акцию, обеспечив доходность 0,5%. Компания регулярно выплачивает дивиденды. За последние 12 месяцев доходность составила около 2,2%.

Акции "Озон Фармацевтики" торгуются на уровне 5,0x EV/EBITDA на 2026 год, что на 19% ниже "Мать и Дитя". Несмотря на сопоставимые темпы роста выручки и более высокую рентабельность, компания оценивается ниже конкурента.

Мы оцениваем результаты Озон Фармацевтики за второй квартал как ожидаемо слабые. При этом сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям эмитента с целевой ценой в 65 рублей за акцию, поскольку ожидаем ускорения динамики выручки во втором полугодии 2025-го. Потенциал роста котировок на горизонте года оценивается примерно в 27%, а совокупная доходность с учетом дивидендов — около 29%.

Автор: Самуйлов Александр

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 

👉 вот ссылка на канал:
https://i.mondiara.com/i/c/ozon_farma_analytics

Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) 
Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app)

Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! 
Спасибо, что с нами!

Источник: tbank.ru